【申港证券】电力设备行业研究周报：顶层强调加快社会绿色转型，光伏产品价格有望持续修复-250311（8页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业行业研究研究 行业研究周报行业研究周报 顶层强调加快社会绿色转型顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价光伏产品价格有望持续修复格有望持续修复 电力设备行业研究周报 投投资摘要资摘要：每周一谈每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型顶层强调加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复光伏产品价格有望持续修复 2025 政府工作报告中提出：单位国内生产总值能耗降低 3%左右，生态环境质量持续改善。加快发展绿色低碳经济。完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。深入实施绿色低

2、碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点。积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。据 SMM 光伏视界消息，光伏组件整体 3 月排产环比上升 35，订单交付较增多，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon 电池片和硅片排产亦提升明显。在需求旺盛的影响下，部分光伏产品价格也持续上涨。组件：当前组件市场，集中式项目的 N 型 18

3、2mm 主流成交价 0.685-0.695 元/W，上调 0.01 元/W，N 型 210mm 主流成交价 0.705-0.718 元/W，上调 0.012元/W。Topcon 分布式组件价格 0.7130.736 元/w。电池片：Topcon183 电池片（25%及以上效率）价格 0.290.30 元/W 左右，Topcon 210RN 电池片 0.29-0.30 元/w，Topcon 210 电池片 0.29-0.295 元/W，近期价格持续上拉。硅片：硅片报价保持稳定，但近几日 210R 开始出现 1.35 元/片高价成交，虽二三线企业仍维持 1.3 元/片，但市场总体热度继续增加。我们

4、认为，在政策导向、行业自律、成本压力、供需格局等因素影响下，随着产业链下游组件、电池片涨价，产业链上游硅片、硅料等也有望随之涨价，产业链企业盈利有望迎来修复。投资策略投资策略：国内不断出台相关政策，助力淘汰落后产能、防止供给端“无序扩张”，光伏行业有望加速筑底。随着技术进步，颗粒硅应用规模有望扩大，带动多晶硅成本下降。硅片/电池片/组件成本将降低，盈利空间有望修复及扩展。建议关注一体化龙头：隆基绿能，以及 BC 电池技术与产能方面布局较为领先的企业：爱旭股份。行情回顾行情回顾：电力设备行业本周涨跌幅为电力设备行业本周涨跌幅为 0.64%，在申万 31 个一级行业中，排在第 23 位。电力设备行

5、业本周跑输跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 1.56%、1.39%、2.19%、1.61%。在细分行业中，在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 7.02%、4.63%、-0.64%、3.22%、-0.38%、1.40%。风险提示风险提示：光伏装机不及预期。评级评级 增持增持（维持维持）2025 年 03 月 11 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：Wind,申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-03

6、2024-062024-092024-122025-03电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/8 证券研究报告 内容目录内容目录 1.每周一谈：顶层强调每周一谈：顶层强调加快社会绿色转型加快社会绿色转型 光伏产品价格有望持续修复光伏产品价格有望持续修复.3 2.行情回顾行情回顾.3 3.锂离子电池及关键材料价格变化锂离子电池及关键材料价格变化.5 4.风险提示风险提示.6 图表目录图表目录 图图 1：各行业周涨跌幅各行业周涨跌幅.4 图图 2：重点指数周涨跌幅重点指数周涨跌幅.4 图图 3：电力设备子板块周涨跌幅电力设备子板块周涨跌幅.4 图图 4：电力设备板块