【爱建证券】汽车行业周报：FSD落地加速智驾升级-250303（19页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 03 月 03 日行业及产业汽车FSD 落地加速智驾升级汽车行业周报（2025/02/24-2025/03/02）强于大市本周汽车板块跑输沪深 300 指数。本周汽车板块报收 7,068.1 点，下跌 2.72%，板块排名24/31，同期沪深 300 指数报收 3,890.0 点，下跌 2.22%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块，分别-1.04%/-1.06%/-2.21%/-2.57%/-4.36%。本周乘用车销量同比增长，多车企披露 2 月销量。2 月 10-23 日乘用车市场日均零售 4.9 万辆，同/环比+

2、33%/-33%。今年以来乘用车市场累计零售 271.8 万辆，同比-4%。乘联分会预计 2 月狭义乘用车零售 125 万辆，同比+13.6%。2025 年 2 月部分车企销量如下：比亚迪新能源乘用车 318233 辆，同比+161.4%；小鹏汽车 30,453 辆，同比+570.0%；理想汽车26,263 辆，同比+29.7%；小米汽车 SU7 超 20,000 辆；零跑汽车 25,287 辆，同比+285.1%；鸿蒙智行 21,517 辆；深蓝汽车全球 18,738 辆，同比+87.5%；长城汽车新能源车 15,121辆，同比+23.2%；极氪品牌 14,039 辆，同比+86.9%；蔚来

3、 13,192 辆，同比+62.2%。特斯拉 FSD 入华，小鹏小米智驾接力。2 月 25 日，特斯拉中国宣布，为中国客户分批推出Autopilot 自动辅助驾驶，鲶鱼效应倒逼国内车企技术升级，软件订阅模式或成未来盈利结构新增长点。2 月 27 日，小米 SU7 Ultra 正式发布，标准版 52.99 万元正式上市，较预售价下降 28.5 万元，大定已突破 15000 台。小米汽车配置价值 26000 元的 Xiaomi HAD 智能驾驶操作系统，2025 年下定享受终身免费使用权，权益与车绑定。新增标配 VLM 视觉语言大模型、泊车智能偏移、离车泊入、直线召唤功能。3 月 31 日 24：

4、00 前下定，享受至高价值 90000 元权益。小米汽车依托品牌流量与智能生态，瞄准年轻科技用户群体，产品力营销破圈与高生态转化率齐具，38%车主来自小米手机用户，转化率远超新势力车企。公司估值逻辑转向“科技生态公司”，截至 2 月 28 日，机构一致预测公司市盈率 2024E 达 59.97 倍。在春节淡季压力下，2 月交付量超 2 万辆，SU7 已连续 5 个月超 2 万辆，累计交付超 18 万台。随着年中 YU7 上市，我们预计小米汽车 2025 年销量有望达 35 万辆。2 月 28 日，小鹏汽车 2025 款 G6 发布，81 项的体验更新升级，新款 G6 投入 2 亿研发费重新开发

5、底盘，底盘阀体、悬置、衬托等硬件均升级，行驶质感越级实现豪华车水准，有望助力小鹏汽车销量。投资建议：1）乘用车：看好自主整车智能化(高阶智驾+智能座舱)加速突破，建议关注【小鹏汽车、小米集团】；2）零部件：a.看好电动智能核心技术自主供应链崛起，建议关注【科博达、保隆科技、合兴股份】；b.看好汽零供应链围绕具身智能(人形机器人)展业加速成长，建议关注【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】；3）汽车服务：看好电动智能自主品牌加速发展扩容汽车检测，建议关注【中国汽研】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策落地不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究

6、所相关研究DeepSeek 加速电车智能化电车智能化点评系列 2025/02/25爱建证券汽车行业周报（0217-0223)：深圳加码机器人，AI+持续演绎 2025/02/24爱建证券汽车行业周报（0210-0216)：天神之眼标配，加速智驾普惠 2025/02/17证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 03 月 03 日关注标的：数据来源：聚源数据，爱建证券研究所，股价取 2025 年 2 月 28 日收盘价，取 iFinD 机构一致预测代码简称收盘价总市值（亿元）