【东兴证券】房地产周报：2月销售继续回稳，广东发行专项债收购存量土地-250303（7页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产房地产周报周报 20250303:220250303:2 月销售继月销售继续回稳，广东发行专项债收购存量续回稳，广东发行专项债收购存量土地土地 2025 年 3 月 3 日 看好/维持 房地产房地产 行业行业报告报告 2 月月新房新房销售销售呈现呈现止跌回稳止跌回稳态势态势，二手房销售持续回暖二手房销售持续回暖。房管局数据：房管局数据：32 城新房本周销售面积(02/21-02/27)为 336.9 万平，前值(02/14-02/20)为272.7 万平。32 城新房年内累计销售面积(1/1-

2、02/27)同比增速为 11.92%，前值(1/1-02/20)为 7.43%。当月累计销售面积同比增速为 48.71%，上个月整月为-5.04%。15 城二手房本周销售面积(02/21-02/27)为 222.8 万平，前值(02/14-02/20)为188.2 万平。15 城二手房年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为 34.26%，前值(1/1-02/20)为 29.57%。当月累计销售面积同比增速为 92.27%，上个月整月为9.69%。14 城新房及二手房本周销售面积(02/21-02/27)为 376.5 万平，前值(02/14-02/20)为 306.4 万平。14 城

3、新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1-02/27)同比增速为 11.10%，前值(1/1-02/20)为 4.53%。当月累计销售面积同比增速为 58.21%，上个月整月为-8.92%。行业要闻行业要闻(01/2403/02)：广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的 2025 年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额 307.1859 亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省 19 个城市的 86 个项目。投资建议：投资建议：我们认为，我们认为，土地收储全国范围内有望加速落地，对缓解房企现金流

4、土地收储全国范围内有望加速落地，对缓解房企现金流压力，提振楼市信心，巩固止跌回稳趋势有重要作用。压力，提振楼市信心，巩固止跌回稳趋势有重要作用。从广东各地收储落地情况来看，土地收储首先对地方国资构成利好，随着土储专项债规模提升，更多低成本增量资金入市，收储对象有望从地方国企传到至央企，然后传导至民企。我们看好重点城市布局较多的国企与央企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等也有望受益。风险提示：风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等 未来未来 3 3-6 6 个月个月行业大事行业大事：2025 年 3 月中旬公布 2 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东

5、兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 114 2.52%行业市值(亿元)12611.21 1.32%流通市值(亿元)11684.26 1.5%行业平均市盈率-20.18/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚分析师：陈刚 021-25102897 chen_ 执业证书编号：S1480521080001 -26.6%-12.7%1.1%15.0%28.8%42.7%3/46/28/3111/292/27房地产沪深300P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 房地产周报 20250303:2 月销售继

6、续回稳，广东发行专项债收购存量土地 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图图1：跟踪城市新房合计销售面积跟踪城市新房合计销售面积_7 日移动求和日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图图2：跟踪城市二手房合计销售面积跟踪城市二手房合计销售面积_7 日移动求和日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图图3：跟踪城市新房及二手房合计销售面积跟踪城市新房及二手房合计销售面积_7 日移动求和日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 房地产周报 20250303:2 月销售继续回稳，广东发行专项债收购存量土地 P3 敬请参阅报