【东吴证券】公用事业行业跟踪周报：江苏开展绿电直连供电试点，《新型储能制造业高质量发展行动方案》印发-250224（21页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报公用事业 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/21 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 江苏江苏开展绿电直连供电试点开展绿电直连供电试点，新型储能制新型储能制造业高质量发展行动方案造业高质量发展行动方案印发印发 2025 年年 02 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 美俄会谈欧洲气价回落，采暖需求带动美国气价上涨，国内陆续复工气价

2、回升 2025-02-24 苍南三澳核电二期开工，甘肃探索两部制风光发电电价 2025-02-17 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周核心观点本周核心观点：1）江苏开展绿电直连供电试点江苏开展绿电直连供电试点。江苏省发改委印发 关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知，在全国率先启动由电网企业统一规划建设连接电池企业和绿电电源的绿电专线的创新试点，旨在通过“绿电直供”模式，提升企业绿电消纳能力，推动全省绿色低碳发展。首批试点五个项目，覆盖常州、苏州、盐城三市，针对受欧盟新电池法草案影响的重点电池企业，因地制宜、一企一策，降低江苏省电池产品碳

3、排放。试点企业要与绿电电源企业签订长期购售电协议，并在江苏电力交易中心备案；鼓励配置储能设施，提升绿电就地消纳能力。2）新型储能制造业高质量发展行动方案印发新型储能制造业高质量发展行动方案印发。方案要求到 2027 年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产品体系加速完善，产品性能显著增强，应用领域持续拓展。行业核心数据跟踪：行业核心数据跟踪：电价：电价：2025 年年 1 月电网代购电价同环比下降。月电网代购电价同环比下降。煤煤价：价：截至截至 2025/2/21，动力煤秦皇岛，动力煤秦皇岛 550

4、0 卡平仓价卡平仓价 719 元元/吨吨，周环比下，周环比下跌跌 2.97%。水情：水情：截至截至 2025/2/21，三峡水库站水位 162.99 米，2021、2022、2023、2024 年同期水位分别为 168 米、170 米、156 米、164 米。2025/2/21，三峡水库站入库流量 6600 立方米/秒，同比+32.00%，三峡水库站出库流量 8580 立方米/秒，同比+25.81%。用电量：用电量：2024 年全社会用电量 9.85 亿千瓦时（同比+6.8%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+6.3%、+5.1%、+9.9%、+10.6%。发发电量：

5、电量：2024 年累计发电量 9.42 亿千瓦时（+4.6%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+1.5%、+10.7%、+2.7%、+11.1%、+28.2%。装装机容量：机容量：2024 年新增装机容量，火电新增 4744 万千瓦（同比+1.9%），水电新增 998 万千瓦（同比+6.3%），核电新增 119 万千瓦（同比持平），风电新增 5175 万千瓦（同比+25.0%），光伏新增 20630 万千瓦（同比+25.9%）。投资建议：国债收益率下降红利配置正当时。投资建议：国债收益率下降红利配置正当时。1）水电：量价齐升、低）水电：量价齐升、低成本受益市场化。成本受益市场化。度电成

6、本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。2）火电：）火电：优质区域火电电量电价有支撑，优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升红利属性彰显业绩稳定性提升红利属性彰显。建议关注【皖能电力】【申能股份】，建议关注【华电国际】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】。3）核）核电：成长确定、远期盈利电：成长确定、远期盈利&分红提升。分红提升。2022、2023 连续两年核准 10 台，2024 年再获 11 台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重