【民生证券】电力设备及新能源周报：1月新势力销量持续增长，光伏BC产品认可度提升-250209（26页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250209 1 月新势力销量持续增长，光伏 BC 产品认可度提升 2025 年 02 月 09 日 本周（20250205-20250207）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 4.18%，涨跌幅排名第 7，强于上证指数。本周工控自动化涨幅最大，风力发电指数涨幅最小。工控自动化上涨 7.99%，太阳能指数上涨 7.78%，新能源汽车指数上涨 6.38%，储能指数上涨 5.32%，核电指数上涨 2.91%，锂电池指数上涨 2.59%，风力发电指数上涨 2.23%。新能源车：1 月新势力

2、销量揭晓，造车新势力格局迎来新变局 2025 年 1 月，多家造车新势力和传统车企交付数据呈现不同程度的增长。蔚来汽车 1 月交付 13,863 台，同比增长 37.9%。小鹏汽车表现亮眼，1 月交付30,350 辆，同比增长 267.9%，持续推动销量增长，其中 Mona M03 和 P7+均贡献了显著销量。理想汽车 1 月交付 29,927 辆，同比略有下滑，增长势头有所放缓。问界 1 月交付量下降至 20,926 辆。零跑汽车受 C 系列 SUV 家族稳定销量的推动，1 月交付 25,170 辆，同比增长 105%。比亚迪继续占据市场领先地位，1 月交付 300,538 辆。新能源发电：

3、多家央企设置 BC 独立标段，BC 认可度显著提升 央企招标青睐 BC 产品。根据大唐集团 25-26 年度光伏组件框架采购的招标公告，分别为 TOPCon、HJT 和 BC，对应的预估采购总量分别为 19.5GW、2GW、1GW。与 24 年中国大唐 16GW 的组件集采相比，本次集采总规模更大、有效期更长，取消 PERC 产品、新增高效 BC 产品。根据 SMM 统计，2024 年以来五大发电集团开展的组件集采中均设置 BC 标段，或将意味着市场对 BC 组件的接受认可程度有所提升。电力设备及工控：国网公布 2025 年度总部集中采购批次安排 近日，国家电网公布 2025 年度总部集中采购

4、批次安排，其中，输变电项目总计 22 批招标，特高压总计有 24 批招标。值得注意的是，2025 年国家电网有限公司在总部集采第四十五批首次将“配网带电作业机器人”纳入框架竞争性谈判采购，预计发布采购公告时间为 2025 年 6 月。本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、天顺风能、阳光电源、中国西电、许继电气、明阳智能等。风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 261.28 11

5、.79 11.73 15.29 22 22 17 推荐 002850.SZ 科达利 120 4.82 5.19 5.99 25 23 20 推荐 300035.SZ 中科电气 15.41 0.06 0.43 1.08 257 36 14 推荐 301358.SZ 湖南裕能 44.01 2.18 1.23 2.62 20 36 17 推荐 603606.SH 东方电缆 52.29 1.45 1.82 2.77 36 29 19 推荐 002531.SZ 天顺风能 7.4 0.44 0.27 0.79 17 27 9 推荐 300274.SZ 阳光电源 74.40 6.36 5.26 6.31 1

6、2 14 12 推荐 601179.SH 中国西电 7.23 0.17 0.25 0.39 43 29 19 推荐 000400.SZ 许继电气 25.71 1.00 1.20 1.75 26 21 15 推荐 601615.SH 明阳智能 11.15 0.16 1.01 1.42 70 11 8 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 2 月 7 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_ 分析师 李佳 执业证书：S01005231