【世纪证券】装备制造行业周报（1月第1周）：轨交设备受益于国铁招标节奏加快-250106（9页）.pdf

1、 证券研究报告 装备制造 轨交设备受益于国铁招标节奏加快 2022025 5 年年 1 1 月月 6 6 日日 装备制造装备制造行业行业周报周报（1 1 月月第第 1 1 周周）分析师：分析师：赵晓闯赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱： 分析师：分析师：杨贵洲杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理研究助理：董李延楠董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 行业数据行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（

2、%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场行情回顾市场行情回顾：本周 4 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-8.18%、-6.64%及-7.45%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 23、16、19 位；同期沪深 300 涨跌幅为-5.17%。行业行业观点：观点：1)轨交轨交：国国铁集团招标节奏加快，轨交设备受益铁集团招标节奏加快

3、，轨交设备受益。中国中车 2024年 12 月 30 日公布了 8-12 月新签的 693.5 亿元订单，其中动车组订单 192.6 亿元，动车组高级修订单 169 亿元，城轨车辆订单 104 亿元，其余为机车、货车、风电及储能设备等相关订单。考虑到 2024 年 7 月及 3 月两次签订的合计 284.6 亿元动车组高级修订单，中车 2024 年动车组高级修订单累计达453.6 亿元，比 2023 年的 142.8 亿元大幅增长了 217.7%。我们认为，随着客运量增长及存量动车组进入维修周期，国铁集团动车组维保需求进入新阶段，利好轨交设备相关企业。2)低空经济低空经济：国内低空飞行器龙头企

4、业业绩表现亮眼，后续低空国内低空飞行器龙头企业业绩表现亮眼，后续低空经济发展有望驶入快车道。经济发展有望驶入快车道。2024 年 12 月 31 日，亿航智能公布了 2024 年业绩初步数据，其中第四季度总收入预计将达到1.62 亿元人民币（yoy+187%），超出此前预期的 1.35 亿元人民币 20%；2024 年全年总收入预计将达到 4.54 亿元人民币（yoy+287%），超出此前预期的 4.27 亿元人民币 6%。我们认为亿航智能作为低空经济领域具有代表性的公司之一，业绩表现较好，一定程度反映低空行业需求较为旺盛，且随着我国低空经济司的挂牌成立，行业发展将更为有序，后续低空经济将有望

5、率先在文旅、物流等场景逐步落地，建议关注基建、运营、制造等环节相关的空域感知、空域管理、电机等板块。3)光伏光伏：节前备货行情促使硅片、电池片环节本周迎来价格上节前备货行情促使硅片、电池片环节本周迎来价格上调。调。下游组件环节节前备货叠加一线电池片厂商减产，促使本周各型号电池片价格普遍迎来上涨。电池片厂商年底加快囤货节奏，加大硅片采购，使得硅片供应紧张，供需节奏偏紧，据有色金属工业协会，182 尺寸的 N 型 G10L、N 型 G12R 单晶硅片在本周成交均价分别上涨 4.76%及 3.45%。组件环节一季度为销售淡季，行业主要以销售库存为主。组件价格目前处于僵持阶段，组件厂商对于电池报价上调

6、的态度仍不明朗，因此电池片、硅片环节是否迎来修复还需观察。4)风险提示风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。Table_PageHeader 2025 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 .3 3 1.1 行业周度行情回顾.3 1.2 个股周度行情回顾.4 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .5 5 2.1 行业要闻.5 2.2 公司公告.7 Table_PageHeader 2025 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录