1、 敬请阅读末页之重要声明 劳动价值是保障分配合理、促进消费的关键劳动价值是保障分配合理、促进消费的关键 劳动经济学视角观中国经济 相关研究：相关研究：1.湘财证券-宏观研究-反内卷号角吹响，锂行业迎来积极变化 2025.07.29 2.湘财证券-宏观研究-深刻认识内卷，中国开启整治内卷行动 2025.07.17 分析师：分析师：何超 证书编号：证书编号：S0500521070002 Tel：021-50295325 Email：hechao 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：中国经济发展与转型中国经济发展与转型，促进消费势在必行，促进消费势在必行

2、 中国经济发展举世瞩目，其成就可以归结于人口红利。改革开放以后，长期存在的大量未被充分利用的劳动力被组织调动起来，转而形成一股庞大的生产力，同时劳动力价格低廉制约消费，保证生产力可以充分转化为资本累积，加快经济增长。中国传统观念中国传统观念“先生产、后生活”，“先生产、后生活”，“重投资、轻消费”根深蒂固。“重投资、轻消费”根深蒂固。早先中国经济发展是以投资驱动的，其弊端逐渐显现，结果是造成生产过剩，而消费不足，经济循环不通畅。因应生产过剩，政策从“供给侧结构性改革”拓展至“需求侧改革”，“需求侧改革”又逐步明确落实为扩内需促消费，促进消费政策姗姗来迟。劳动价值是保障分配合理的关键，也是促进消

3、费的关键劳动价值是保障分配合理的关键，也是促进消费的关键 分配作为生产与消费的中间环节成为症结所在。分配作为生产与消费的中间环节成为症结所在。收入分配可以分为初次分配、二次分配（再分配），初次分配是根据各生产要素的市场价值进行分配，市场在初次分配过程中发挥决定性作用；二次分配依赖政策制定与行政效率，难以面面俱到，所以初次分配是最基础最重要的环节。劳动价值是保障分配合理的关键，当前亟需劳动价值是保障分配合理的关键，当前亟需稳定和提高稳定和提高劳动价值劳动价值。劳动价值取决于劳资双方的力量对比，而这种力量对比是由劳动力市场供需决定的，稳定和提高劳动价值就是从劳动力市场供需两方面寻找抓手。劳动需求取

4、决于总需求劳动需求取决于总需求：出口景气度关系着中国经济活力出口景气度关系着中国经济活力 总需求分为国内需求和国外需求。国内需求很大程度上受分配影响，系经济体的内生变量；国外需求则来自经济体外部，是个外生变量。早先由于国外需求旺盛，出口成为化解产能过剩的有效途径。长期以来，出口景气度关系着中国经济活力，然而，出口终归是一个不受控变量。2008 年经济危机后，贸易保护主义大行其道、愈演愈烈，国际形势日趋复杂，出口受阻，增速明显放缓，中国出口面临巨大挑战。劳动需求还取决于生产方式劳动需求还取决于生产方式：现代化生产方式节约人力现代化生产方式节约人力 不同生产方式下的劳动需求相差巨大，资本累积与技术

5、革新是生产方式转变的推动力。随着中国经济发展，生产方式已然发生根本性改变，劳动需求趋于减少。生产方式改变具体表现在：1、机器设备的密集使用在提高生产效率的同时替代人力劳动；2、信息技术革命极大地改变了大众生活，使得许多工作化繁为简。劳动供给取决于劳动人口数量与劳动时长劳动供给取决于劳动人口数量与劳动时长：劳动人口数量减少但是工作劳动人口数量减少但是工作时间延长时间延长 中国劳动人口数量缩减已是大势所趋，劳动人口数量缩减为将来就业景气度上行，劳动价值提升奠定基础。然而，当前中国就业形势依然严峻。证券研究报告证券研究报告 20202525 年年 8 8 月月 5 5 日日 湘财证券研究所湘财证券研

6、究所 宏观研究宏观研究 宏观专题宏观专题 敬请阅读末页之重要声明 我们认为主要是由于国外需求不稳，以及快速的资本累积与激进的技术革新排挤劳动导致的。劳动力市场失衡劳动力市场失衡失序失序，落入廉价劳动陷阱。，落入廉价劳动陷阱。劳动力市场具有一定特殊性，即在特定情况下劳动报酬降低反而会使得工作时间增加，即价格降低供给增加，此时市场经济规律失效，一旦落入廉价劳动陷阱，市场调节机制失效。而供给增加会进一步压低价格，构成恶性循环。必须加以干预。在整体就业不景气的背景下，工作时间延长反映劳动者被迫接受更恶劣的工作条件，而工作时间延长又会进一步削减岗位，使得就业压力加大。为求阻断这种恶性循环，维护劳动力市场