1、证 券 研 究 报 告战略资源、海洋、城市更新洞悉十五五系列报告之一证券分析师：程翔 A0230518080007 王胜 A0230511060001 傅静涛 A02305161100012025.7.172主要结论主要结论2025年4月30日上午习近平总书记在上海主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会，十五五规划研究开始正式成为资本市场2025年下半年政策研究重点。申万宏源策略政策研究本次梳理包括：26个国家部委发布的十五五前瞻、国家发改委30个司局超过100份十五五研究储备、以及地方政府近530份十五五课题准备，我们认为可以关注几点：此次十五五规划在编制过程中，准确把握世界政治

2、经济格局演变态势的权重明显提高。国家发改委曾表示“我国已深度融入全球经济体系，同世界的联系空前紧密，只有敏锐把握外部环境的战略走向，才能下好先手棋、打好主动仗。”本次国际领域课题中，包括系统评估各国关税政策对我国经济的影响、中欧经贸投资动向、各产业政策对国际产业分工格局的影响都成为焦点。思路一，2025年中美谈判和中欧谈判多次涉及战略资源稀土，未来我国战略性资源的管理将愈发严格。自然资源部在本次十五五规划中除了过去常规编纂的“国土空间规划与资源高效利用”专题，还明确提出研究战略性矿产资源保障，并在此处重点提及稀土、锂矿。同时，此次自然资源部专门制定“十五五”矿产资源规划编制，由此我们可以看出十

3、五五期间战略资源的保护将更上一层楼。思路二，2025年7月5日，中央财经委会议提出海洋经济发展，明确表示要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业。中央财经委提及的主要海洋产业包括：海上风电建设，海洋生物医药、生物制品，海运业发展，有序推进沿海港口群优化整合，海洋碳汇核算等。2025年6月，国家发改委也在十五五政策课题研究中提出，统筹海洋资源开发和保护、深海极地发展、参与全球海洋治理等重点领域等。2025年3月，生态环境部启动编制“十五五”全国海洋生态环境保护规划，交通运输部也已经开启十五五海事规划前期研究。由此我们关注接下来的长政策周期中，我

4、国在海洋经济发展中的政策倾斜。思路三，关注我国在城镇化进行到一定程度后，城市更新政策的进展。本次国家发改委在课题研究中提出“借鉴世界主要国家开展城市更新的经验“，同时表示”十五五时期建立健全可持续城市更新模式的制度设计和政策举措建议”，并提出“建立健全可持续的城市更新投融资机制研究”。2019年12月的中央经济工作会议中，我国地产端政策首提“城市更新”。2025年1月，住建部提出“建立健全可持续的城市更新机制”，主要剑指既有建筑改造利用和老旧街区更新改造、地下管网管廊建设改造、建筑市政基础设施设备更新等。由此我们关注接下来十五五中，接棒“城镇化”的“城市更新”政策推进。其他方面我们关注：1、创

5、新驱动发展领域未来产业细分培育政策支持，独角兽企业研究，当下独角兽企业的培育研究也和我国刚刚出台民营经济保护法一脉相承。2、在国内消费刺激中，劳动薪酬分配思路，分配制度等政策的研究比重明显增加，可以反映出政策制定方已经关注到，当下我国居民收入能力对消费能力的影响至关重要。3、市场经济体制改革方向中，我们关注政策给资本市场定调的“投融资相协调”，同时我们看到，并购的高质量发展也是未来的政策主导方向。4、绿色发展领域重点关注“国际碳排放规则变化”对我国的影响。5、其他政策布局领域可关注的重点为：规划司、国民经济综合司、财金司都同时对新业态、新经济、新就业等相关新兴产业的出现提前储备政策。风险提示：

6、政策落实不及预期。政策制定过程国际局势再次变化。zWMBoXiWcZrQpN9PbP7NsQmMmOsPiNmMtMjMrQxP8OoOvMvPmRnRxNpPoN主要内容主要内容1.十五五规划时间进度2.三条思路洞悉十五五3.十五五增量政策思考证券研究报告420252025年政策日历一览年政策日历一览资料来源：共产党新闻网 中国政府网等 申万宏源研究2025年下半年政策研究重点关注四中、五中全会的召开。年度频率201720182019202020212022202320242025E2026E2027E2028E备注党代会十九大二十大二十一大全会二中/三中四中五中六中七中/一中二中三中四中/