1、 公司研究/钢铁/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 翔楼新材（301160）深度研究 精冲钢领军企业，开拓机器人减速器、轴承等高端市场 2025 年 06 月 30 日 【投资要点】【投资要点】国内领先的精冲材料企业，助力关键材料国产替代。国内领先的精冲材料企业，助力关键材料国产替代。公司深耕精密冲压材料行业，是国内精密冲压材料行业唯一上市公司，其精密冲压材料以特种钢为主，下游主要应用于汽车零部件和工业，并积极拓展人形机器人等新兴领域。公司主要股东均为核心管理人员，控制权稳定，实控人全额认购定增叠加股权激励彰显发展信心。2020-2024 年，公司产销稳步扩张，营收从 7.12

2、 亿元增至 14.85 亿元，归母净利润从0.68 亿元增至 2.07 亿元，盈利能力持续向好，期间费用率相对稳定，原材料端价格维持下行趋势且风险可控。精密冲压：高精度冲压工艺，材料是核心要素精密冲压：高精度冲压工艺，材料是核心要素 1、冲压：、冲压：指通过设备和模具对金属材料施加外力使其变形或分离，以获得所需特定形状和尺寸的工件的一种加工方法，广泛应用于汽车、电子、家电等领域，全球冲压件市场规模稳步增长，中国市场份额有所提升，出口比重快速增长，原材料、人工、模具、能源是成本的重要组成部分。2、精密冲压：、精密冲压：一种无削加工技术，比普通冲裁精度更高，适合高精度、复杂形状加工，精冲材料以钢材

3、为主，具备高质量、高效率等特点，上游为特殊钢冶炼及热轧环节，中游是精密冲压特殊钢材料生产，下游应用于汽车零部件、电气产品等多个行业。随着中国制造业转型升级，精冲钢市场稳步扩张，汽车成为主要下游市场。引领国产替代，开拓多元化下游应用：引领国产替代，开拓多元化下游应用：1、产能规模位列行业第一梯队，高端新增产能、产能规模位列行业第一梯队，高端新增产能逐步释放逐步释放。公司是国内精冲钢产能规模最大的供应商之一，2024 年产能约 18 万吨，处于行业第一梯队。安徽翔楼首批 4 万吨高端产能已于 2025 年 Q2 开始释放，未来 3 年内 15 万吨新增产能逐步释放，有望推动业绩持续增长。2、掌握多

4、项核心技术，产品比肩国际知名特钢材料企业。、掌握多项核心技术，产品比肩国际知名特钢材料企业。精冲钢生产工序复杂，精密冷轧和热处理为核心工艺。精密冷轧改变材料表面质量和尺寸精度，热处理通过球化退火等工艺提升材料性能。公司掌握8 项核心技术，部分产品关键指标与国际巨头相近。3、基于定制化产品属性，实现产业链上下游深度绑定。、基于定制化产品属性，实现产业链上下游深度绑定。公司提供定制化服务，与知名汽车零部件供应商建立长期合作，形成客户黏性和品牌优势。在汽车零部件精冲钢材料领域差异化定位，与宝钢股份合作研发，打造独特护城河。4、深耕汽车零部件基本盘，开拓多元化终端应用。、深耕汽车零部件基本盘，开拓多元

5、化终端应用。1）汽车：）汽车：汽车销量持续向好，随着市场竞争加剧，精冲件有望助力降本增效和国产替代；2）轴承：）轴承：全球及国内轴承市场稳步增长，我国轴承钢生产以棒材为主，未来棒/线材渗透率有望提升，公司已进入轴承领域核心客户产业链；3）机器人：）机器人：公司积极拥抱人形机器人产业，提前布局谐波减速器核心部件柔轮材料研发项目，并联合下游客户开展送样及研发工作。增持增持（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：杨安东 证书编号：S1160524070005 相对指数表现相对指数表现 基本数据基本数据 总市值（百万元）6,

6、490.75 流通市值（百万元）4,305.23 52 周最高/最低（元）117.69/31.27 52 周最高/最低（PE）43.75/11.62 52 周最高/最低（PB）5.77/1.53 52 周涨幅（%）156.09 52 周换手率（%）10.94 注：数据更新日期截止 2025 年 06 月 30 日 相关研究相关研究 精冲材料领军企业布局机器人减速器材料，高管增持彰显信心 2025.03.12 -20%28%76%124%172%220%2024/72024/122025/6翔楼新材沪深300敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 翔楼新材（翔楼新材（301