山石网科：山石网科投资者调研纪要-2021-04-23.pdf

1、证券代码：688030 证券简称：山石网科 山石网科通信技术股份有限公司投资者关系活动记录表山石网科通信技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2021-10 投资者关系活动投资者关系活动类别类别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他：电话会议 参与机构名称参与机构名称 中金公司、中信产业基金、华商基金、长盛基金、光大证券、安信证券、高信百诺投资、信达澳银基金、老鹰投资、毕盛资管、丹晨资管、深圳中南资管、源乘投资、苏州工业园区资管、趣时投资、广发证券、国泰君安资管、和谐汇一资管、高盛资管、方瀛投资、兴业证券、加银基金 时间时间 2021 年

2、4 月 23 日 地点地点 电话会议 上市公司参与人上市公司参与人员姓名员姓名 山石网科 董事会秘书 郑丹 山石网科 投资者关系经理 唐琰 投资者关系活动投资者关系活动主要内容介绍主要内容介绍 1 1、2 2020020 年报及年报及 2 2021021 一季报的业绩整体回顾与分析一季报的业绩整体回顾与分析 答：1 1）2 2020020 全年情况回顾全年情况回顾：2020 年，公司实现营业收入 72,538.88 万元，同比增长 7.53%；实现归属于上市公司股东净利润 6,023.52 万元，同比下降33.84%。2020 年，公司营收增速放缓、归属于上市公司股东净利润下滑主要有两方面原因

3、，其一是直接原因，公司行业客户受疫情影响需求递延或削减程度较明显，例如教育行业；其二是间接原因，公司以产品型起家，目前正在加速从产品型企业转向方案型企业，但企业级网络安全产品线的成熟期一般较长，新产品线所带来的收入尚未进入到大规模的释放期。同时，公司不断扩充人员规模，加大市场覆盖面和服务能力，规模效应的体现需要一定时间的积累和成长，尤其是作为 TO B 端企业。此外，分季度来看，2020 年第一季度公司营收同比下降21.34%；上半年公司营业收入同比下降 2.33%；前三季度公司营业收入同比增长 0.2%；第四季度（单季）营收同比增长19.26%，净利润同比增长 53.62%。可以看出，随着国

4、内疫情态势趋稳，公司业绩在逐季度加快恢复。2 2）2 2020020 年全年收入拆分：年全年收入拆分：前五大行业客户依次是金融、政府、运营商、互联网、教育；其中，运营商、医疗卫生、政府、互联网、交通、能源等行业客户表现不错。从产品结构看，2020年，公司边界安全产品类收入 5.35 亿元，占营业收入 73.81%，同比下降 7.49%；云安全产品类收入 4621.92 万元，占营业收入 6.37%，同比增长 29.42%；其他安全产品类收入 1.37 亿元，占营业收入比重 18.93%，同比增长 144.45%。从 2019 年、2020年的收入结构对比来看，可以看出，随着公司多元化产品战略的

5、推进，边界安全产品类的占比在逐年下降，云安全和其他安全类产品的收入占比在快速提升。后续，公司将继续加大多元化产品战略的开拓，形成收入多元化。此外，基于中国，放眼全球，一直是公司的发展战略。2020 年公司海外地区收入同比增长 44%，2018-2020 年均复合增长率约 30%。后续，公司将在深挖国内市场的同时，针对海外市场的客户偏好与竞争格局，制定相应的产品线，继续有针对性地拓展海外市场，期待海外市场成为公司新的增长极。3 3）20202020 年毛利率、成本、期间费用率：年毛利率、成本、期间费用率：2020 年公司主营业务毛利率（剔除安全集成）约为 74%，受营收增速放缓、及安全集成业务规

6、模增大的影响，公司毛利率约为 69%。集成业务对毛利率产生一定影响，但有利于公司市场覆盖面的提升及挖掘潜在的网安业务机会，因此，现阶段公司会在提升收入增速与盈利能力之间，在维持合理毛利率区间前提下，优先考虑提升收入增速，从而逐步释放规模效应，提升净利润率。此外，2020年三项费用率为 65%，与去年同期基本保持在同一个区间。基于行业属性及公司目前的发展阶段，考虑到公司需要加快营收增速的提升，以及募投项目的持续投入，未来一段时间内，公司仍然将保持较高的研发、销售投入；但从中长期角度来看，公司的费用率会随着公司规模效应的释放呈逐步下降的趋势。4 4）20202020 年公司人员情况年公司人员情况：