1、证 券 研 究 报 告请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 免 责 声 明。首 席 经 济 学 家：章 俊宏 观 分 析 师：张 迪畅 想“十 五 五”的 三 大 关 键 词“十 五 五”系 列 报 告 之 一宏 观 研 究 报 告请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 免 责 声 明。1畅 想畅 想“十 五 五十 五 五”的 三 大 关 键 词的 三 大 关 键 词“十 五 五”系 列 报 告 之 一2025 年 6 月 29 日“十 五 五”规 划 建 议 稿 有 望 在 今 年 四 季 度

2、出 炉。中 国 即 将 进 入“十 五 五”时 期（2026-2030 年），“十 五 五”规 划 对 于 未 来 5 年 中 国 经 济 社 会 发 展 具 有重 要 意 义。通 过 梳 理 近 期 高 层 的 调 研、会 议 及 讲 话 精 神，并 结 合“十 五 五”的 时 代 背 景，我 们 认 为 要 重 点 把 握 三 大 关 键 词 承 上 启 下、坚 定 不 移 和 因 势利 导。第 一 个 关 键 词：承 上 启 下，把 握“十 五 五”时 期 的 阶 段 性 要 求。“十 四 五”规 划 提 出 了 2035 年 基 本 实 现 社 会 主 义 现 代 化 的 宏 伟 目

3、标，“十 五 五”时 期 是承 上 启 下 的 关 键 五 年。“十 五 五”要 锚 定 2035 年 远 景 目 标，根 据“十 四 五”规 划 完 成 情 况，结 合 当 下 的 国 际 国 内 形 势，对 未 来 5 年 工 作 做 出 前 瞻 指 导。“十 四 五”目 标 回 顾：“十 四 五”即 将 收 官，20 个 经 济 社 会 发 展 主 要 指 标 大部 分 可 顺 利 完 成，其 中 创 新 驱 动 和 安 全 保 障 相 关 指 标 已 提 前 超 额 达 标。民 生福 祉 领 域 中 的“幼 有 所 育”每 千 人 口 拥 有 3 岁 以 下 婴 幼 儿 托 位 数，以

4、 及 绿色 生 态 领 域 中 的 单 位 GDP 能 耗 和 单 位 GDP 二 氧 化 碳 排 放 降 低 实 现 目 标 仍 需努 力。“十 四 五”规 划 纲 要 正 文 提 及 的 细 项 指 标 中，基 础 研 究 强 度 和 战 略 性新 兴 产 业 增 加 值 占 比，截 至 2024 年 尚 未 达 到 预 期 目 标。“十 五 五”目 标 猜 想：（1）GDP 年 均 增 长 目 标 设 定 为 4.5%以 上，与 2035年 远 景 目 标 相 匹 配。（2）城 镇 调 查 失 业 率 仍 保 持 为 5.5%以 内，作 为 底 线 思维 的 重 要 参 考。（3）或 增

5、 设 2%左 右 的 居 民 消 费 价 格 指 数（CPI）指 标，作 为促 进 物 价 低 位 回 升、保 持 物 价 总 水 平 基 本 稳 定 的 重 要 指 标。（4）进 一 步 强 化新 质 生 产 力 相 关 量 化 指 标 重 要 性，如 基 础 研 究 强 度、人 均 专 利 数、战 略 性 新兴 产 业 增 加 值 占 比、数 字 经 济 核 心 产 业 增 加 值 占 比 等。第 二 个 关 键 词：坚 定 不 移，更 加 强 调 大 力 发 展 新 质 生 产 力。“十 五 五”时期，中 国 将 迈 入 全 力 推 动 新 质 生 产 力 发 展 的 关 键 阶 段，必

6、 须 把 因 地 制 宜 发 展新 质 生 产 力 摆 在 更 加 突 出 的 战 略 位 置。5 月 19 日，习 总 书 记 在 河 南 洛 阳 调 研时 强 调，推 进 中 国 式 现 代 化 必 须 保 持 制 造 业 合 理 比 重。“十 五 五”时 期 将 坚持 走 高 质 量 发 展 之 路，着 眼 强 国 建 设、民 族 复 兴 伟 业，加 快 建 设 现 代 化 产 业体 系。发 展 新 质 生 产 力 的 主 要 方 向：（1）强 化 基 础 研 究 重 要 作 用，畅 通 全 面 创 新 体制 机 制，促 进 科 技 成 果 转 化。（2）加 强“卡 脖 子”技 术 攻