1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/26 行业跟踪报告|电子 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 06 月 30 日 相关研究相关研究 【兴证电子】周报：小米发布小米首款AI 眼镜，看好算力需求和端侧 AI 硬件创新浪潮-2025.06.29【兴证电子】AI 驱动存储行业景气向上，国内企业级存储厂商加速崛起-2025.06.23【兴证电子】周报：Marvell 上修数据中心定制芯片潜在市场规模预期，看好算力需求和端侧 AI 硬件创新浪潮-2025.06.22【兴证电子】周报：小米发布小米首款AI 眼镜，看好算力需求和端侧 AI 硬件创新浪潮-2025.06.29【兴证电子

2、】AI 驱动存储行业景气向上，国内企业级存储厂商加速崛起-2025.06.23【兴证电子】周报：Marvell 上修数据中心定制芯片潜在市场规模预期，看好算力需求和端侧 AI 硬件创新浪潮-2025.06.22 分析师：姚康分析师：姚康 S0190520080007 S0190520080007 分析师：仇文妍分析师：仇文妍 S0190520050001 S0190520050001 AR 眼镜行业专题二：光波导与镜片材料的显示革新眼镜行业专题二：光波导与镜片材料的显示革新 投资要点：投资要点：根据维深 wellsenn XR调研统计，2024 年全球 AR 销量为 50 万台，2025 年

3、Q1 全球AR 销量为 11.2 万台。分区域统计，2024 年中国 AR 销量为 18 万台，海外 AR 销量为32 万台，预计 2025 年全球 AR 销量为 65 万台，同比增长 30%，2025 年 AR 眼镜主要增长来源于光波导信息提示类型 AI+AR 眼镜的增长，预计到 2027 年全球 AR 销量有望突破 150 万台。根据维深 wellsenn XR调研统计，2024 年全球 AR 销量为 50 万台，2025 年 Q1 全球AR 销量为 11.2 万台。分区域统计，2024 年中国 AR 销量为 18 万台，海外 AR 销量为32 万台，预计 2025 年全球 AR 销量为

4、65 万台，同比增长 30%，2025 年 AR 眼镜主要增长来源于光波导信息提示类型 AI+AR 眼镜的增长，预计到 2027 年全球 AR 销量有望突破 150 万台。AR 显示技术多方案并存，衍射光波导成为了最具潜力的 AR 光学方案。AR 近眼显示系统光学成像模组包括了离轴光学方案、棱镜方案、自由曲面方案、BirdBath 方案以及阵列光波导和衍射光波导方案，衍射光波导凭借其轻薄、高透光率、可规模化量产等优点，长远来看它面临视场角、色彩均匀性等方面的挑战，但它对AR 眼镜显示效果、佩戴体验、量产良率等方面的提升作用不容忽视。AR 显示技术多方案并存，衍射光波导成为了最具潜力的 AR 光

5、学方案。AR 近眼显示系统光学成像模组包括了离轴光学方案、棱镜方案、自由曲面方案、BirdBath 方案以及阵列光波导和衍射光波导方案，衍射光波导凭借其轻薄、高透光率、可规模化量产等优点，长远来看它面临视场角、色彩均匀性等方面的挑战，但它对AR 眼镜显示效果、佩戴体验、量产良率等方面的提升作用不容忽视。当前 AR 眼镜镜片制作的主流可用材料为树脂、光学玻璃与碳化硅，树脂镜片制作的工艺相对成熟，适合大批量生产，但是精度与稳定性有限；光学玻璃适用于中高端波导方案，但玻璃镜片密度较大，加工良率依赖设备精度与材料均一性；碳化硅（SiC）具备极强耐磨与抗冲击能力，在满足大视场角、高亮度显示和微结构精度控

6、制方面展现出突出潜力，是近年来崛起的光学基底材料。当前 AR 眼镜镜片制作的主流可用材料为树脂、光学玻璃与碳化硅，树脂镜片制作的工艺相对成熟，适合大批量生产，但是精度与稳定性有限；光学玻璃适用于中高端波导方案，但玻璃镜片密度较大，加工良率依赖设备精度与材料均一性；碳化硅（SiC）具备极强耐磨与抗冲击能力，在满足大视场角、高亮度显示和微结构精度控制方面展现出突出潜力，是近年来崛起的光学基底材料。全球 SiC 衬底行业经历大规模产能扩张潮，中国大陆企业尤为突出。中国企业 6 英寸、8 英寸产线建设加速推进，2024 年本土产能同比增长超过 40%，2024 年全球 SiC 衬底市场呈现高度集中态势