钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理-250606（28页）.pdf

1、1/282025 年年 6 月月 6 日日行业行业|深度深度|研究报告研究报告行业研究报告慧博智能投研钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理业链及相关企业深度梳理钨金属因为其硬度大，熔沸点高，能耐高温，耐侵蚀等特点，通常被加工成硬质合金工具，钨特钢等，被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域，是加工国之重器的关键工具，素有“工业牙齿”之称，更是“高端制造业的脊梁”。因为钨资源的稀缺性和不可替代性，我国将钨视为战略性资源，其开采受到国家的严格管控。长期看，预计 2023-2027 年全球钨的供需缺口有望从 1.3 万吨增至 1.8

2、万吨，占全球原钨需求的比例从14%增至 17%，全球钨供需或将维持紧缺，钨价中枢有望系统性抬升。短期看，考虑到供应偏紧，全球积极的宏观政策共振向上有望推动需求改善，钨价正蓄势待发，有望创出历史新高。以下内容我们就将以钨行业的当前现状及未来发展为主线，对相关问题展开具体梳理。试图从钨行业的市场现状、行业发展的驱动因素、供需格局、产业链情况、相关公司发展面貌等问题，具体梳理当前市场及企业端的发展面貌。同时，还将基于此，将视角延伸至产业后续发展走向，对钨行业的价格、市场发展趋势进行展望，以期帮助大家更为全面、具体地了解相关问题，对行业的整体面貌有更清晰的认知。目录目录一、行业概况.1二、驱动因素.3

3、三、供需格局.4四、产业链分析.13五、相关公司.18六、价格展望.23七、行业发展趋势.26八、参考研报.28一、行业概况一、行业概况1、钨是全球重要的战略资源钨是全球重要的战略资源钨性能优越，应用广泛钨性能优越，应用广泛。钨是一种分布较广泛的元素，几乎遍见于各类岩石中，但含量较低。钨在地壳中的含量为 0.001%。钨具有优良的物理化学性能，包括高熔点、高密度、高强度，以及良好的导电性和导热性，使其无论作为合金元素添加剂，作为功能、结构材料，还是化工原料，都具有不可或缺、关键性的作用，其制品被广泛应用于民用、工业、军工和高新产业等领域。2/282025 年年 6 月月 6 日日行业行业|深度

4、深度|研究报告研究报告钨是全球重要的战略资源钨是全球重要的战略资源。钨是一种稀有的国家重要战略资源，号称“工业的牙齿”，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等领域，由于钨的稀缺性和不可替代性，目前被世界各国列为重要战略金属，被誉为“高端制造的脊梁“。钨主要以黑钨矿和白钨矿的形式存在，成本更高的白钨矿逐步成为主流钨主要以黑钨矿和白钨矿的形式存在，成本更高的白钨矿逐步成为主流。目前具备经济开采价值的钨矿石主要为黑钨矿和白钨矿。我国钨矿品位低，成分复杂，白钨矿富矿少，品位低，占 68.7%；黑钨矿富矿多，品位高，占 20.9%，混合型黑白钨混合矿与其他矿物共伴生，成分复杂难

5、选难冶，占 10.4%。随着百年持续开采，黑钨矿资源日趋枯竭，品位低、回收成本高的白钨矿逐步取代黑钨矿成为主要的钨矿开采矿种。2、钨价具有较强成本支撑钨价具有较强成本支撑品位持续下滑，国内成本偏高品位持续下滑，国内成本偏高。据中国钨协统计，我国钨矿山处理原矿平均品位由 2004 年的 0.42%下降到现阶段的 0.28%，如果按平均选矿回收率 80%计算，则生产一个标吨的钨精矿需开采 345 吨原矿。根据 Almonty 数据，中国大型公司的钨矿成本为 205-245 美元/MTU，处于成本曲线的右端。目前钨价含税成本在目前钨价含税成本在 1010 万元万元/吨左右，未来成本仍有提升空间吨左右

6、，未来成本仍有提升空间。钨矿常与钼、铜、锡、铅锌、铋等金属伴生，且矿山开采成本与矿山品位、开采深度、管理水平等因素相关，不同矿山成本差异较大。若按原矿开采平均成本 120 元/吨，选矿平均成本 100 元/吨计，那生产 1 标吨的钨精矿成本为 345*（120+100）=7.59 万元/吨，考虑 6.5%的资源税以及 13%的增值税（钨矿山进项抵扣税非常少，每吨钨精矿增值税的实际纳税率在 10%以上），按现价 16.1 万元/吨计算，我国钨精矿的含税平均成本大致为 7.59+2.67=10.26 万元/吨。未来国内白钨矿开采占比提升后，成本仍有提升空间。3、产业政策保驾护航产业政策保驾护航新中