1、分析师分析师李鲁靖李鲁靖登记编号：S1220523090002赵璐赵璐登记编号：S1220524010001磁约束及惯性约束聚变装置电源拆解及成本构成机 械 团 队机 械 团 队 行 业 专 题 报 告行 业 专 题 报 告证券研究报告|机械设备|2025年05月28日报告摘要从托卡马克装置成本构成来看，涉及电源部分的分别是电力供应（占电力供应（占8%8%）、加热和电流驱动（）、加热和电流驱动（7%7%），即电力、电源部分共计占比），即电力、电源部分共计占比15%15%，是托卡马克装置的重要组成部分，且电源领域企业较多，因此有必要对电源进行更深入的研究。电源系统在ITER装置中占据着极其重要的

2、地位，功能主要有三点：1）为微波、中性粒子等装置提供能量为微波、中性粒子等装置提供能量，维持聚变反应所需高温等离子体环境高温等离子体环境。2）为各超导线圈导通电流，为各超导线圈导通电流，产生对应强磁场以约束和控制等离子体位形。3）为聚变装置各辅助系统供电及磁体失超的保护电路为聚变装置各辅助系统供电及磁体失超的保护电路。ITER的供电采用法国电网400kV双进线配电66kV和22kV方式高压变电站的方式，分为脉冲功率电网（脉冲功率电网（PPENPPEN）和稳态功率电网（稳态功率电网（SSENSSEN）两部分）两部分。1 1）PPENPPEN供给各类脉冲整流电源运行所需的脉冲功率，又可以分为磁体电

3、源、辅助加热电源、无功补偿和滤波系统又可以分为磁体电源、辅助加热电源、无功补偿和滤波系统，2 2）SSENSSEN为稳态运行子系统及各类常规配电提供稳态功率，主要用于低温、水冷等系统用电。【磁体电源磁体电源】又可以分为极向场（PF）、环向场（TF）、中心螺线管（CS）、垂直稳定（VS)、校正场（CC）电源，其主要特点是，需要电源系统快速控制等离子体的不同位置与形状，并保证等离子体不接触器壁。【辅助加热电源辅助加热电源】欧姆加热一般可以将等离子体加热至1keV量级，但是氘氚聚变反应实现点火需要将等离子加热到10keV量级以上，需要通过辅助加热手段进一步提高等离子体温度，并且持续向等离子体输送能量

4、。辅助加热电又可以分为离子回旋加热（ICRH）、电子回旋加热（ECRH）低混杂波加热（LHRF）、中性束注入（NB）4种，其中，前三种均需要采用脉冲阶梯调制（脉冲阶梯调制（PSMPSM）高压电源）高压电源，而中性束注入系统加速极电源一般采用逆变型高压（逆变型高压（HVPSHVPS）电源技术）电源技术。此外，在惯性约束中，电源价值量占比有望进一步提高。Z Z箍缩混合堆种驱动器部分成本占比较大，接近箍缩混合堆种驱动器部分成本占比较大，接近1/31/3，对电源的需求量要大于磁约束路线的托卡马，对电源的需求量要大于磁约束路线的托卡马克装置克装置。投资建议投资建议：建议关注1 1）辅助加热电源）辅助加热

5、电源：四创电子四创电子（PSM电源）、英杰电气英杰电气（PSM电源）、旭光电子旭光电子（大功率四极管）2 2）磁体电源：许继电气）磁体电源：许继电气（极向场电源）、爱科赛博爱科赛博（真空室线圈电源）、弘讯科技弘讯科技（校正场线圈电源）、王子新材王子新材（薄膜电容）3 3）其他辅助装置：中国西电）其他辅助装置：中国西电（电源工作组、中性束工作组的变压器）、久盛电气久盛电气（特种电缆）、国力股份国力股份（氢闸流管）4 4）惯性约束电源：许继电气）惯性约束电源：许继电气（20KJ预放能源组件，20kV电光开关驱动源、LD电源等）风险提示风险提示：核聚变技术研发不及预期风险、投资不及预期风险、核电机组

6、批复不及预期风险、交付节奏不及预期风险、原材料价格波动风险2iYlYmUiXjX9UmVmO6MdNbRmOpPpNsPeRnNqNkPmOwPbRnNxOvPtOyRxNoPoM1.1.托卡马克价值量拆分及托卡马克价值量拆分及ITERITER的电源构成的电源构成1.1 1.1 托卡马克价值量拆分托卡马克价值量拆分4在试验堆ITER中，磁体占比28%、堆内构件、真空室等主要结构件占比25%，其他辅机占比33%，建筑占比14%。在DEMO堆中，由于加入了燃料以及更多辅助设备系统，磁体在总成本占比约12%，堆内构件、真空室占比17%，加热和电流驱动、低温和冷却系统、仪表监测与控制、电力供应、其他辅