1、中国百货 变革中的新机遇Department Stores in China: Opportunities in the changing market目录CONTENTS 引言 百货业的发展现状 变革中的新机遇 百货的探索转型与发展趋势01020507百货业已被唱衰五年有余， 从业者陷入集体焦虑。加体验、上餐饮、 做电商、运营公众号， 各种探索轮番上阵， 行业进入变革转型期。本报告选取了67个代表型百货门店作为样本，结合线上线下价值重构、 行业回归零售本质的趋势进行研究， 以期能在行业震荡期， 为从业者提供一些具有启发意义的思考角度。引言中国百货 变革中的新机遇 01代表型百货门店销售额增速

2、2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016数据来源： RET睿意德中国商业地产研究中心百货业的发展现状杭州某百货上海某百货3上海某百货1上海某百货2北京某百货2北京某百货1重庆某百货1沈阳某百货成都某百货天津某百货50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%02 中国百货 变革中的新机遇01局部回暖， 分化趋势明显。百货业在2016年出现出了明显的分化。积极改造与调整、 适应市场变化的门店， 销售额保持了稳步增长。 如SKP2016年销售增速已达到23%。而步伐较慢的门店， 则继续着两位数的下滑态势。RET睿意德中国商业地产研究

3、中心统计了67家百货门店连续五年的销售额， 发现2016年已有43%的门店实现销售额的正增长， 相比2015年提升12个百分点。纵观10家代表型百货门店的销售额，2011年开始呈现增速放缓的态势， 2012年随着反腐活动的开始， 销售水平急转直下， 开始出现下滑现象。 2012-2016年期间整体呈现下滑趋势， 行业平均复合增长率-2.4%。2013-2015年 “下滑” 、“负增长” 成为普遍现象。2016年开始呈现出明显的分化态势。百货 购物中心 街铺54%38%8%50%37%13%60%35%5%数据来源： RET睿意德中国商业地产研究中心百货门店2012-2016年销售额的复合增长率

4、数据来源： RET睿意德中国商业地产研究中心平均奢华大众一线城市二线城市三线城市四线城市4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-10.0%中高档-4.4%-8.4%1.0%1.4%-3.4%-5.4%-0.8%2.2%-4.8%-2.6%-1.4%-2.0%中国百货 变革中的新机遇 03百货销售额增速与城市级别呈反相关关系。城市级别越高， 百货业下滑越严重， 2012-2016年一线城市百货门店销售额平均复合增长率-4.3%， 同期四线城市仅平均下滑0.6个百分点。 目前一线城市均已进入成熟型商业市场， 消费目的地更加多元。 百货门店在体验型消费上无法与购物中心对抗；

5、 便捷型消费上无法与社区商业对抗； 纯购物型消费方面， 又有大体量购物中心和奥特莱斯与其抗衡， 而后两者分别从体验和折扣两个维度，为消费者提供了新的附加值。因此百货业在一线城市整体呈现吃紧状态。以广百为代表的传统百货公司已开始逐渐在一线城市闭店， 下沉至三四线城市。0203奢华型百货逆市增长。在行业下行的过程中， 奢华型定位的门店保持了稳定的增长。一方面， 奢侈品消费的可替代性较低， 并未受到电商的影响； 另一方面， 随着奢侈品消费从国外向国内的回流， 未来奢华型定位的百货也将更多地受益， 迎来下一轮销售增长。各国百货毛利率水平45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.

6、0%10.0%5.0%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016数据来源： RET睿意德中国商业地产研究中心数据来源： RET睿意德中国商业地产研究中心联营模式下遭遇毛利率天花板。我国百货行业毛利率始终维持在20%左右， 与美日有较大差距。以联营模式为主，自营比例不足10%，如天虹百货2016年自营收入仅占1.3%。 “短平快”的联营模式使我国百货在过去二十年里实现了快速的发展布局， 也同时为今天的行业困境埋下了伏笔。联营模式一方面使百货公司遭遇了毛利率天花板； 另一方面， 使其始终未能习得对消费市场的敏锐度， 以及对供应链的控制力。因此， 当电商的低价和购物中心的多