医疗诊断行业深度研究：生物试剂行业持续高景气国产替代大有可为-220405（20页）.pdf

1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗诊断指数 1582 沪深 300 指数 4276 上证指数 3283 深证成指 12228 中小板综指 12226 相关报告相关报告 1.抗原检测广泛应用，需求端持续性或超出预期-医疗检测板块行业周. ，2022.3.6 袁维袁维 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130518080002 (8621)60230221 yuan_ 生物试剂行业持续高景气，生物试剂行业持续高景气，国产替代大有可为国产替代大有可为 行业观点行业观点 生物试剂种类丰富，需求持续攀升，行业景

2、气度高。生物试剂种类丰富，需求持续攀升，行业景气度高。生物试剂是生命科学研究的核心工具，具有品类多，数量庞杂的特点。按照不同用途划分，可分为通用试剂、分析试剂、诊断试剂、教学试剂、实验试剂、分子生物学试剂等。我国生物试剂市场规模持续扩大，增速较快，根据 Frost & Sullivan 的数据，国内生物试剂市场规模由 2015 年的 72 亿人民币增长至 2019 年的136 亿人民币，整体复合年均增长率达到 17.1%，预计 2024 年将达到 246亿人民币。 科研市场需求广阔，工业用户市场正在快速崛起。科研市场需求广阔，工业用户市场正在快速崛起。生物试剂用户主要分为科研用户和工业用户。科

3、研端需求广阔，近年来在政策引导下，我国研究资金投入与发达国家之间的差距不断缩小，根据 Frost & Sullivan 的数据，在生命科学领域的研究资金投入从 2015 年的 434 亿人民币增长至 2019 年的866 亿人民币，复合年均增长率达到 18.8%，增速远超同期全球水平。此外，在抗疫需求催化下，工业用户端试剂需求不断加大，市场正在快速崛起，未来工业用户市场有望保持高增长态势。 分子类试剂：以外资企业为主导，国产替代空间广阔。分子类试剂：以外资企业为主导，国产替代空间广阔。分子试剂相关企业在中国市场的分布较为分散。由于国内试剂厂商起步较晚，目前市场仍以外资企业为主，赛默飞、凯杰、T

4、akara 和 BioRad 四家企业合计占比超过 40%。国产企业主要以诺唯赞、全式金、康为试剂、爱博秦克和翊羽生物为代表，其中诺唯赞的市占率为仅 4.0%，市场份额仍处于较低。但近年来，国产企业不断加大研发力度，未来在国产企业产品质量性能、技术服务不断提升的趋势下，国产化率有望大幅提高。 蛋白类试剂：抗体为最大子领域，蛋白类试剂：抗体为最大子领域，重组蛋白市场规模增长迅速。重组蛋白市场规模增长迅速。蛋白类试剂主要包括抗体、重组蛋白、蛋白芯片等。其中抗体为国内蛋白类试剂市场最大细分领域，2019 年抗体市场规模达 27 亿人民币，占比为 67.0%。此外 ，重组蛋白市场规模增长迅速。从 20

5、15 年的 4 亿元增长到 2019 年的 9 亿元，期间的复合年均增长率为 20.0%，预计未来将持续保持增长态势， 2024 年市场规模将达到 19 亿元。 投资建议投资建议 我们认为，短期来看全球新冠检测和预防需求依然旺盛，上游原料需求有望保持高位。中长期来看，国内生物医药研发投入逐年增长，长期成长可观；工业端技术持续迭代，产品向多个维度延展，未来在工业端试剂原料需求预计将不断拓宽。 生物试剂上游原料供应链进口替代空间大，抗疫期间产业链需求不能完全得到满足，补足短板成为重要目标。上游生物试剂行业在技术进步、政策支持、资金充足的情况下，有望实现快速发展。 重点公司重点公司：诺唯赞，义翘神州

6、，百普赛斯、菲鹏生物（拟上市）等。 风险提示风险提示 市场竞争加剧风险；行业增速不及预期；进口替代不及预期；需求下降等。 1497170119052109231225162720210406210706211006220106国金行业 沪深300 2022 年年 04 月月 05 日日 医药健康研究中心医药健康研究中心 医疗诊断行业研究 买入 (维持评级) 行业深度研究行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 生命科学产业高速发展，生物试剂市场规模持续提升 .4 生物试剂地处产业链上游，市场规模持续高增长.4 生物试剂品种繁多，国内市场扩