汽车电子行业：智能电动车ODM有望占领中低端市场短期看ODM放量中期看为Tier1成长创机遇-20220325（41页）.pdf

1、1作者：行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明强于大市强于大市维持2022年03月25日（评级）分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009联系人 阮志强智能电动车智能电动车ODM：有望占领中低端市场，短期看：有望占领中低端市场，短期看ODM放量，中期看为放量，中期看为Tier1成长创机遇成长创机遇行业专题研究证券研究报告摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 复盘智能手机行业发现，行业进程中的两大本质改变，即“核心环节复盘智能手机行业发现，行业进程中的两大本质改变，即“核心环节-主板开发的简化”及“横向一体化的新合作模式”，推动主板

2、开发的简化”及“横向一体化的新合作模式”，推动ODM模式模式成为手机行业重要组成部分；在智能电动车领域，因电动化简化了“核心环节成为手机行业重要组成部分；在智能电动车领域，因电动化简化了“核心环节-三大件”，智能化催生了“三大件”，智能化催生了“Tier 0.5新合作模式”，新合作模式”，ODM模模式有望在智能电动车行业复刻。式有望在智能电动车行业复刻。简化核心环节，降低行业门槛简化核心环节，降低行业门槛 （手机核心环节（手机核心环节 - 主板开发，汽车核心环节主板开发，汽车核心环节 -“三大件”）“三大件”）手机：手机：行业初始阶段，核心环节为主板开发，其软硬件开发难关保证行业高进入门槛；联

3、发科时刻到来，其交钥匙方案简化核心环节其交钥匙方案简化核心环节-主板开主板开发，且推动核心环节可外包，造手机门槛降低发，且推动核心环节可外包，造手机门槛降低汽车：汽车：燃油车时代，核心环节为发动机、变速箱、底盘“三大件”，其技术壁垒保证行业高进入门槛；电动化时代到来，电驱系统简化核心电驱系统简化核心环节环节-三电系统，且推动核心环节可外采，造车门槛降低三电系统，且推动核心环节可外采，造车门槛降低新合作模式涌现，供应链管理难度降低（手机新合作模式涌现，供应链管理难度降低（手机-IDH/ODM模式，汽车模式，汽车-Tier 0.5模式）模式）手机：手机：联发科的交钥匙方案引领手机产业链由初始阶段的

4、垂直一体化转向横向一体化（芯片-IDH-终端厂商），IDH合作模式涌现，IDH负责负责PCBA主板的开发集成，下游终端厂商供应链管理难度降低。主板的开发集成，下游终端厂商供应链管理难度降低。汽车：汽车：智能化引领电子电气架构集中化，整车厂将软硬件解耦，亲自负责域控制器的软件开发，并越过Tier1直接委托Tier2供应商进行硬件总成，实行实行Tier 0.5合作模式，层级变扁平，且国内合作模式，层级变扁平，且国内Tier 2在响应速度、配套服务方面优势明显，供应链管理难度降低。在响应速度、配套服务方面优势明显，供应链管理难度降低。ODM厂商成为行业重要组成部分厂商成为行业重要组成部分手机：手机：

5、相较IDH（仅研发设计），ODM模式全面覆盖手机的研发设计、生产制造和供应链管理，竞争门槛高，并且能够通过对研发、生产、供应链管理的全产业链成本把控，提升利润率。2020年年ODM/IDH智能手机出货渗透率达智能手机出货渗透率达36% ，ODM厂商已成为手机行业重要组成部分。厂商已成为手机行业重要组成部分。汽车：汽车：通过滑板底盘和一体化压铸可相对轻松的完成汽车下体和上体框架的制造，实现汽车机械制造与电子制造的解耦，剩下部分主要为汽车电子制造，而在电子制造领域ODM模式已得到充分验证，ODM有望成为智能电动车行业的重要组成部分。有望成为智能电动车行业的重要组成部分。XXjYnYdUvZqVqR

6、pNsRbRcMaQnPqQpNmOjMnNpMiNsQuM7NrRzQMYnQpQNZnPmP摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 智能手机行业，智能手机行业，ODM厂商凭借对平台化产品的高效开发及其成本优势统治中低端千元机市场；智能电动车厂商凭借对平台化产品的高效开发及其成本优势统治中低端千元机市场；智能电动车ODM厂商亦可通过整车平台高厂商亦可通过整车平台高效开发、降低成本，凭借越级智能化配置抢占中低端市场，预计效开发、降低成本，凭借越级智能化配置抢占中低端市场，预计2027年全球年全球ODM车型市场空间车型市场空间5000亿元亿元+，中国约，中国约2500亿元。亿元。智能电动车