沪硅产业-国内半导体硅片产业航母开启高端SOI蓝海共筑核心优势-20220321（27页）.pdf

1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 沪硅产业沪硅产业（688126） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 21 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/半导体 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 25.59 元 目标目标价格价格 31.38 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 2,720.30 流通A 股股本(百万股) 1,090.15 A 股总市值(百万元) 69,612.44 流通A 股市值(百万元) 27,896.87 每股净资产(元) 3.99 资产负债率(%) 34.45 一年

2、内最高/最低(元) 39.50/21.30 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 沪硅产业-首次覆盖报告:开启国产大硅片新纪元，重塑全球硅片格局 2020-04-21 股价股价走势走势 国内半导体硅片产业航母，国内半导体硅片产业航母，开启开启高端高端 SOI 蓝海蓝海共筑核心优势共筑核心优势 半导体硅片领军企业，在行业高景气半导体硅片领军企业，在行业高景气+国产替代浪潮下公司硅片具备规模化先发优势国产替代浪潮下公司硅片具备规模化先发优势+产能国内领衔产能国内领衔&快速起量快速起量+技术创新水平领先等核心竞争优势。技术创新水平领先等核心竞争优势。沪硅产业自设立以来，坚持面向国家半导体行业的重

3、大战略需求，坚持全球化布局，紧跟国际前沿技术，突破了多项半导体硅片制造领域的关键核心技术，打破了我国 300mm 半导体硅片国产化率几乎为 0%的局面，公司 300mm 产能在国内率先实现规模化量产，2021 年底实现 30 万片/月装机产能的目标，同时募投项目将助力产能快速扩张。 硅片行业步入供不应求长景气周期，沪硅产业具备规模化先发优势硅片行业步入供不应求长景气周期，沪硅产业具备规模化先发优势&产能快产能快速起量优速起量优势。势。截止 2020Q3，官宣在建和规划中的 300mm 晶圆厂总投资额近 7510 亿元，算上已投产项目，国内 300mm 产线总投资额将高达 15000 亿元，带动

4、硅片需求持续上升。在硅片市场供给有限、新产能未投放的情况下，晶圆代工厂扩产使得半导体硅片用量直线上升，促成硅片涨价潮，实现量价齐升。半导体材料行业属于制造后周期，硅片企业将极大受益于晶圆厂产能投放带来的红利，考虑到晶圆代工产能扩建周期多为 6 个月以上，硅片行业将持续景气。 供给端，供给端，根据 ICMtia 数据及我们测算，2021 年底国内 300mm 半导体硅片供应能力约95 万片/月（包含正片+测试片） ，沪硅产业占比约 32%。需求端，需求端，中国大陆 2021 年底300mm 硅片月需求量达 131 万片/月左右， 远超 95 万片/月的供应能力。 公司产能方面，公司产能方面，上海

5、新昇 300mm 硅片于 2021 年底实现 30 万片/月装机产能的目标，定增项目加持，投产后 300mm 产能预计翻倍，未来公司规划实现每月 100 万片的产能目标。新能源汽车扬帆起航， 200mm硅片再次迎来黄金机会。 子公司新傲科技和Okmetic持续布局， 200mm及以下抛光外延片产能超 40 万片/月，200mm 及以下 SOI 硅片产能超 5 万片/月。 技术技术&产品比肩国际先进水准，实现工艺节点产品比肩国际先进水准，实现工艺节点+应用领域应用领域+主流客户主流客户+产品类型产品类型 4 大全覆大全覆盖，助力获取稳定客源。盖，助力获取稳定客源。沪硅产业已成为中国少数具有国际竞

6、争力的半导体硅片企业，产品得到了众多国内外客户的认可。沪硅产业子公司上海新昇 300mm 大硅片实现 3 个全覆盖，即 14nm 及以上逻辑工艺与 3D 存储工艺的全覆盖和规模化销售、主流硅片产品种类的全覆盖、国内主要客户的全覆盖，其余子公司 Okmetic、新傲科技覆盖 200mm抛光&外延片及 SOI 硅片，覆盖硅片全系列产品。技术方面公司不断深耕突破，如优化外延产品，消除边缘 MCLT 环，提升整张晶圆的器件利用率、近完美单晶有效长度快速提升。 全球硅片市场呈现寡头垄断格局， 沪硅产业逐步打破垄断， 打造国产半导体硅片产业航全球硅片市场呈现寡头垄断格局， 沪硅产业逐步打破垄断， 打造国产