汽车智驾行业的梳理与思考（三）：平价智能化推进路径探讨-250402（25页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 平价智能化推进路径探讨平价智能化推进路径探讨 汽车智驾行业的梳理与思考（三）2025年4月2日 分析师：倪昱婧，分析师：倪昱婧，CFACFA（执业证书编号：（执业证书编号：S0930515090002S0930515090002）联系人：邢萍联系人：邢萍 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 1 1010-2020万元价格带或为国内城市智驾突破放量的关键：万元价格带或为国内城市智驾突破放量的关键：我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后有望迎来高速增长；其中，10-20万元平价智能化的推进或为国内城市智驾突破放量的关键。对

2、于对于1010-2020万元细分市场：万元细分市场：1 1）供给端：供给端：比亚迪占据绝对主导、零跑/广汽丰田全新激光雷达城市智驾车型价格已下探至15万元以下，供给端变革已逐步显现。2 2）需求端：需求端：用户对价格更敏感、以城市代步为主（vs.城市智驾尚未成为行业标配），预计技术/降本为解决供需错配的核心。风险提示：风险提示：政策风险；智驾系统与功能推送节奏不及预期；消费者基于智驾的接受程度不及预期等。城市智驾降本思路分化城市智驾降本思路分化，芯片自研芯片自研+多域融合为长期降本方向多域融合为长期降本方向：城市智驾或主要通过减配降本、技术降本两种途径的三种方案实现价格带下移：1）芯片减配；2

3、）摒弃激光雷达；3）芯片自研与多域融合。我们判断，1）芯片减配可节省更多成本，但鉴于激光雷达后融合方案仍存在原始数据损耗+延迟性，预计复杂场景下的智驾功能体验或仍存挑战；2）摈弃激光雷达可在提升大模型上限的同时实现技术降本；3）芯片自研+多域融合可更高效利用计算单元，或为主机厂长期技术降本方向。DeepSeekDeepSeek或主要通过思维模式创新推动智驾大模型优化：或主要通过思维模式创新推动智驾大模型优化：当前车企与DS的合作主要集中在智舱领域。我们判断，1）DS在智驾上的应用难度或相对较大，预计短期或主要集中在云端蒸馏+仿真数据生成；2）预计DS等AI大模型在自动驾驶领域应用的核心挑战在于

4、跨模态差异+实时性+安全性；3）长期来看，车企有望通过DS的思维模式创新，推动智驾大模型优化、进一步推进平价智能化的落地。推荐具备较强平价智能化技术兑现能力的车企：小鹏汽车；建议关注积极转型智能化推荐具备较强平价智能化技术兑现能力的车企：小鹏汽车；建议关注积极转型智能化、具备较强供应具备较强供应链管理能力的车企：比亚迪链管理能力的车企：比亚迪、吉利汽车；建议关注具备多域融合能力的域控制器供应商：德赛西威吉利汽车；建议关注具备多域融合能力的域控制器供应商：德赛西威。鹏华基金NBgWoOtMxPuNtOtNaQbP9PnPoOpNnQeRpPsOiNpPsR9PrRxOxNtQoOvPrRmN请务

5、必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 智驾降本落地路径探讨智驾降本落地路径探讨 DeepSeekDeepSeek对智驾大模型应用探讨对智驾大模型应用探讨 2 风险提示风险提示 平价智能化，国内智驾突破放量的关键平价智能化，国内智驾突破放量的关键 投资建议投资建议 请务必参阅正文之后的重要声明 3 2025E2025E智驾拐点加速临近，智驾拐点加速临近，2026E2026E步入高速增长步入高速增长 1Q25随着特斯拉FSD入华、比亚迪等头部车企加速平价智能化转型，我们认为：1 1）功能与体验功能与体验、以及成本与性价比为消费者选购智驾车型的主要因素以及成本与性价比为消费者选购智驾车型的主要因素，

6、预计预计1010-2020万元平价智能化的推进为万元平价智能化的推进为国内智驾突破放量的关键；其中国内智驾突破放量的关键；其中，供给端变革已初步开启供给端变革已初步开启，需求端有望逐步释放需求端有望逐步释放。2 2）受益于特斯拉受益于特斯拉FSDFSD入华的入华的“鲶鱼效应鲶鱼效应”、以及比亚迪等头部车企的示范效应以及比亚迪等头部车企的示范效应，我们预计我们预计20252025E E国内国内L L2 2+城城市智驾渗透率有望近市智驾渗透率有望近1010%，预计预计20262026E E及之后国内智驾有望迎来高速增长及之后国内智驾有望迎来高速增长。资料来源：交强险，光大证券研究所预测（注：按具备