1、 全球全球 ETF 行业发展年度报告行业发展年度报告 （2020） 专题报告专题报告 深圳证券交易所深圳证券交易所 综合研究所（金融创新实验室）综合研究所（金融创新实验室） 2021 年 02 月 10 日 内容提要 2020 年，全球股市受新冠疫情影响出现大幅波动，但并未改变 ETF 市场资金持续流入的趋势。全球 ETF 产品数量和资产规模持续增长，规模接近 8 万亿美元。全球市场呈现以下特点：（1） 欧美市场规模仍然领先， 美国 ETF 市场规模占比达 68.41%，欧洲占比达 16.07%； （2）美国和欧洲等主要市场 ETF 产品规模增长放缓，规模增幅分别为 23.6%和 24.5%，

2、低于全球整体水平（25.6%） ，亚太地区（如中国境内等）市场规模大幅增长； （3）欧洲市场固收类 ETF 资金流入连续两年超过权益类 ETF； （4）全球 ESG ETF 快速发展，规模接近 2000 亿美元，增幅超 2 倍，且 ESG 策略成为 Smart Beta ETF 产品的重要策略。 随着 ETF 市场建设的不断推进，2020 年中国境内 ETF 市场快速发展， 产品总规模突破万亿元， 较上一年大幅增长 57.68%，产品数量和规模均创近十年来新高。市场呈现以下特点： （1）权益类 ETF 资产规模最大，占比为 69.53%，其次为货币类产品，占比为 23.64%； （2）投资者对

3、行业、主题类 ETF 的需求有所提高，行业和主题类 ETF 规模占权益类产品总规模的比例大幅提升， 芯片 ETF （159995.SZ） 是 2020 年境内规模最大的新发产品；（3）市场运行效率持续提升，非货币类产品换手率有所提高，折溢价率有所降低，低费率产品数量占比持续上升； （4）市场仍 保持以机构投资者为主的投资者结构， 但个人投资者的参与度明显提升； （5）深市 ETF 市场产品规模增长超 60%，且占境内总规模的比例持续提升，尤其在结算模式调整之后，深市 ETF 产品数量和规模均创近十年新高； （6）深市股票和债券类 ETF 规模占深市股票和债券总市值的比例较上一年均有所上升， 且

4、债券类 ETF 的比值高于 2020 年境内整体水平。 对比全球市场的发展现状和趋势， 为促进境内市场进一步发展，启示建议如下：一是顺应市场需求，持续发展科技、新能源等细分行业、主题 ETF；二是积极推出 ESG ETF 产品；三是丰富债券 ETF 产品类型，并开展主动管理产品研究工作；四是智能投顾的发展有助于降低 ETF 费率。 目 录 第一部分 全球 ETF 市场发展概况 . 1 一、全球 ETF 市场概况 . 1 （一）市场规模接近 8 万亿美元，产品数量持续增长 . 1 （二）资金净流入创纪录，权益类资金净流入超 3000 亿美元 . 1 二、各国家和地区 ETF 市场发展趋势 . 2

5、 （一）美国市场在全球市场中规模占比约七成，年化增幅达 23.6% . 2 （二）欧洲仍为全球第二大 ETF 市场，固收类产品吸引力超过权益类 . 3 （三）日本资产规模领先亚洲，日本央行的持有规模创下新高 . 5 三、全球 ETF 特色产品介绍 . 7 （一）ESG ETF 规模首次突破 1000 亿美元，规模增幅超 2 倍 . 7 （二）Smart Beta ETF 出现资金流出，但 ESG 策略类产品资金净流入 . 9 （三）主动管理 ETF 快速发展，主动管理固收类资金吸引力强于权益类 . 10 （四）杠杆（反向）ETF 规模持续增长，美国市场规模占比逾六成 . 11 四、小结. 13

6、 第二部分 境内 ETF 市场发展概况 . 13 一、境内 ETF 市场概况 . 13 （一）总规模破万亿元，新发产品多为主题和行业类 ETF . 13 （二）非货币类 ETF 运行效率有所提升，低费率产品数量占比上升 . 16 （三）近五年来深市市场规模占比持续增加，芯片 ETF 是规模最大的新发产品 . 18 （四）深市 ETF 折溢价率下降，换手率上升，个人投资者参与度明显提高 . 20 二、深市 ETF 市场建设 . 22 （一）明确将推出跨银行间债券 ETF 产品，优化跨深沪港股票 ETF 申赎模式 . 22 （二）积极推进 ETF 互联互通，4 只产品在深港同时上市 . 22 三、