1、2025迎接低空三层级蓬勃发展新阶段军 工军 工/新 兴 产 业新 兴 产 业 低 空 经 济 深 度 报 告低 空 经 济 深 度 报 告证券研究报告|国防军工行业|2025年 3月 7日分析师分析师李鲁靖李鲁靖登记编号：S1220523090002刘明洋刘明洋登记编号：S1220524010002联系人联系人孔德璋孔德璋报告摘要20252025年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年。前期各地建设的试验场将逐渐投入使用，低空司低空司将解决行业标准统一、技术发展方向、管理机制协同等目前存在的问题，协同各环节推动产业加速落地。各类的细则

2、，标准将逐渐定型，推动整体的行业进入规模化发展阶段。建议关注建议关注1.1.低空基建龙头；低空基建龙头；2.2.无人机无人机/eVTOL/eVTOL零部件；零部件；3.3.下游应用场景三大方向。下游应用场景三大方向。20252025年两会期间，政府工作报告及发改委报告指出：年两会期间，政府工作报告及发改委报告指出：要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能网联等基础设施,推动低空装备研制应用,持续增强低空飞行安全监管处置能力,因地制宜拓展低空应用场景等。相较于2024年两会对低空的描述，今年的描述涉及更多具体方向规划，低空经

3、济有望在后续获得更多类似于财政支持、标准统一等偏落地方向的政策支持。低空经济核心思路低空经济核心思路是是把把低空空域从自然资源通过数字化和先进技术手段变成可计算、可运营的经济资源。低空空域从自然资源通过数字化和先进技术手段变成可计算、可运营的经济资源。因此，低空经济具有强大的数字数字原生性原生性，要实现低空经济规模化、可持续、高质量的快速发展，建设完善的新型数字基础设施尤为重要。建设完善的新型数字基础设施尤为重要。各省市明确设立建设时间目标，各省市明确设立建设时间目标，最早为最早为20252025年，按照剩余时间推算，建设进度即将加速。年，按照剩余时间推算，建设进度即将加速。新型基础设施：新型

4、基础设施：低空智联网以现有空天地网络为基础以多网互联融合、网络化感知、计算服务为核心，构建支撑低空空域数字化、智能化运营，由通信、导航、监视、气象四大部分组成。最终目标最终目标为构建低空智联网与卫星融合的空天地一体化网络。搭建“北斗空天地一体化网络。搭建“北斗+ADS+ADS-B+5G/5GB+5G/5G-A+A+卫星互联网”架构。卫星互联网”架构。低空载物场景已在合肥、自贡、成都等地已实现应用落地，覆盖餐饮外卖、医疗配送、快递运输等多场景，有望于今年实现商业化运行。亿航首个OC即将落地，为载人文旅场景带来范式，未来两年全球多家eVTOL主机厂载人型号即将取证，载人场景将陆续规模化运行。据头豹

5、据头豹研究院测算：研究院测算：eVTOLeVTOL载人场景需求规模预计于载人场景需求规模预计于20352035年达到年达到5292.75292.7亿元，亿元，深城交预计深城交预计20502050年低空载人日出行规模将有望达百万级人次，日营收年低空载人日出行规模将有望达百万级人次，日营收预计达预计达1.51.5亿元，亿元，市场空间巨大。市场空间巨大。在在eVTOLeVTOL以及无人机逐渐放量的背景下，以及无人机逐渐放量的背景下，上游零部件厂商将率先受益，复材、电池、电机电控等核心零部件有望成为重点方向。上游零部件厂商将率先受益，复材、电池、电机电控等核心零部件有望成为重点方向。同时，eVTOL的

6、本质为移动智能终端，其与终端其与终端AIAI大模型的深度融合大势所趋，大模型的深度融合大势所趋，将推动低空交通向智能化、自主化方向演进。这种融合不仅提升了飞行器的安全性和效率，还为城市空中交通（UAM）的规模化应用奠定了基础。建议关注：建议关注：详情请见第五部分风险提示：风险提示：宏观经济不及预期；基础设施建设不及预期；技术研发不及预期等。2wUmYrRoRuMxOqNrPaQcMaQsQmMmOsPeRoOpMkPoPmN9PnNxONZmPsPNZmNtO1.1.20252025年将成为低空从规划转向落地的元年年将成为低空从规划转向落地的元年2.2.低空基建低空基建-订单密集期即将到来，新