天准科技-深耕机器视觉打造工业AI平台-220223（12页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 深耕机器视觉，打造工业 AI 平台 天准科技(688003) 公司成立于 2005 年，持续拓展机器视觉在工业领域的应用。目前公司在一套统一的工业 AI 能力平台上，深耕消费电子、PCB、半导体、新能源、智能工厂和智能网联六大行业。 公司公司业绩业绩稳步增长稳步增长。2013-2020 年，公司营业收入由0.78 亿元增长至 9.64 亿元，CAGR 为 43.2%；归母净利润由 0.21亿元增长至 1.07 亿元，CAGR 为 26.3%。根据业绩快报，2021 年公司实现营业收入 12.64 亿元，同比增长 31.14%；实现归母净利润 1.35 亿

2、元，同比增长 26.06% 新业务快速成长，工业新业务快速成长，工业 AIAI 能力平台建设显成效。能力平台建设显成效。2021 年公司光伏半导体行业实现营收 2.92 亿元，同比增长467.93%；汽车行业实现营收 2.20 亿元，同比增长 422.67%；在 PCB 行业，公司 2020 年底推出 LDI 激光直接成像设备，在2021 年即实现营业收入 6,738.75 万元；在智能网联领域，公司的 AI 边缘计算设备及车路协同方案实现营收 4,968.08 万元，同比增长 330.87%。公司工业 AI 能力平台建设持续推进，已初步显现出其强大的业务支撑能力。 核心竞争力强，核心竞争力强

3、，长期发展可期长期发展可期。公司的核心竞争力体现在两方面：1）公司掌握先进的机器视觉算法、工业软件平台、先进视觉传感器和精密驱控技术，各类产品技术指标达到国际先进水平；2）公司长期作为苹果公司视觉检测的核心供应商，积累了强大的项目能力。在消费电子领域公司业务由尺寸检测向缺陷检测发展，打开增长空间；在新业务领域，公司凭借先进的底层核心技术和强大的项目能力，取得持续成长，有望打造智能制造平台。 投资建议投资建议：得益于工业 AI 能力平台建设的持续推进，公司新业务快速成长，同时公司核心竞争力强，长期发展可期。预计公司 2021-2023 年营收 12.64/17.68/21.88 亿元，归母净利润

4、为 1.35/1.99/2.64 亿元，对应的 EPS 为 0.70/1.03/1.36 元，对应 2022 年 2 月 23 日 33.90 元/股收盘价，PE 分别为49/33/25 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示风险提示：新业务发展不及预期；行业竞争加剧等。 盈利预测与估值盈利预测与估值 财务摘要 2019A2019A 2020A2020A 2021E2021E 2022E2022E 2023E2023E 营业收入(百万元) 541 964 1,264 1,768 2,188 YoY（%） 6.5% 78.2% 31.1% 39.8% 23.8% 归母净利润(百万元) 83

5、107 135 199 264 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 增持 上次评级： 首次覆盖 目标价格：目标价格： 最新收盘价： 33.90 Table_Basedata 股票代码股票代码： 688003 52 周最高价/最低价： 49.6/26.85 总市值总市值( (亿亿) ) 65.63 自由流通市值(亿) 24.85 自由流通股数(百万) 73.30 Table_Pic -19%-6%7%20%33%45%2021/022021/052021/082021/112022/02相对股价%天准科技沪深300证券研究报告|公司动态报告 仅供机构投资者使用 Table_Da

6、te 2022 年 02 月 23 日 199807 证券研究报告|公司动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 YoY（%） -12.0% 29.1% 26.0% 47.1% 32.8% 毛利率（%） 45.7% 42.5% 41.0% 40.8% 40.6% 每股收益（元） 0.43 0.55 0.70 1.03 1.36 ROE 5.1% 6.9% 8.0% 10.6% 12.3% 市盈率 78.90 61.12 48.52 32.99 24.84 fXcZNAkZnVcXMBqRrQnN9PbPaQpNrRsQpNkPqQoMiNpNqM9PqQuNMYrQxOwMnRtM