1、行 业 研 究 2025.02.09 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 深 度 报 告 智驾平权时代开启，核心产业链风口将至比亚迪&华为智驾产业链格局深度梳理 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 联系人 熊晟 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 339 总股本(亿股)3,569.39 销售收入(亿元)55,057.79 利润总额(亿元)2,405.35 行业平均 PE 75.85 平均股价(元)21.96 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 豪华车市场星辰蓝海，自

2、主品牌有望定义新豪华2024.05.12 汽车板块春季反弹黄金窗口，超跌优质龙头布局可期2024.02.18 智能座舱系列报告（二）：智能座舱方兴未艾，车载影音前景广阔2023.11.17 智能座舱系列报告（一）：智能座舱风起，上行周期来临2023.11.14 高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。20252 月 10 日举行智能化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数 10 万元以下以及10-20 万级别主流市场车型。随市场竞争加剧，未来高阶智能驾驶系统有望在 10 万元左右的车型上搭载，各车企均加速高阶智驾布局，产业链上下游各环节将

3、迎来新一轮发展机遇。智驾各环节空间及市场份额梳理：智驾各环节空间及市场份额梳理：我们对自动驾驶主要环节零部件市场空间及集中度进行梳理，市场空间而言：市场空间而言：以 L2/L2+渗透率各 50%计算，超 500亿赛道包括空气悬挂，300-500 亿赛道包括摄像头、智驾域控、线控制动、线控转向，100-300 亿赛道包括激光雷达、毫米波雷达、高速连接器；市场市场集中度而言：集中度而言：激光雷达、空气悬挂、线控制动赛道市场份额集中度高，CR3超 80%；毫米波雷达、超声波雷达、智驾域控、域控芯片集中度较高，CR3份额位于50%-80%区间；前视摄像头市场份额集中度稍低，CR3份额低于40%。比亚迪

4、产业链梳理：比亚迪产业链梳理：根据我们测算，2025E 比亚迪国内有望实现销量超 500万台，25 年 Dipilot100/Dipilot300 搭载量有望达 251/70 万套。对 24Q1-Q3 比亚迪产业链配套情况进行梳理，激光雷达激光雷达配置率不足 1%，主要由速腾聚创供应；前视 ADAS 搭载率约 40%，前视摄像头前视摄像头主要供应商为比亚迪/四维图新等，视觉主芯片视觉主芯片主要采用地平线 J2/J3 方案，配置率分别为 71%/19%；毫米波毫米波前前雷达雷达搭载搭载率约率约 30%30%，24Q3 承泰科技/比亚迪/博世配置率为68.3%/22.4%/7.4%；智驾域控智驾域

5、控配置率约 3%，Tier1 供应商主要包括比亚迪/宏景智驾/大疆，配置占比 43.1%/27.9%/19.8%；智驾芯片芯片主要采用地平线J3/J5 英伟达 Orin 方案，地平线 J3/英伟达 Orin N/英伟达 OrinX/地平线J5 方案占比为 65%/24%/8%/3%。线控制动线控制动中，中，ONE-BOX 主要由博世/弗迪动力供应，24Q3 各占比约 50%。线控转向线控转向中，中，EPS 主要由比亚迪/耐世特供应，各占比约 35.0%/27.4%。空悬空悬渗透率较低，24Q3 渗透率为 0.3%，24Q1-Q3 全部配置于腾势车型。华为智驾华为智驾产业链梳理：产业链梳理：以问

6、界为例，对 24Q1-Q3 问界产业链配套情况进行梳理，感知+规控核心套件绑定华为，建议可关注执行层增量。激光雷达激光雷达 24年 Q1-Q3 配置率达 90%，供应商中华为占比超八成，剩余为速腾聚创配置；前视摄像头前视摄像头搭载率为 100%，主要供应商包括舜宇智领等；毫米波雷达：毫米波雷达：主要由华为供应；智驾域控智驾域控：Tier1 供应商均为华为,芯片采用昇腾 610；线控线控制动：制动：TWO-BOX 逐步向 ONE-BOX 方案切换，24Q3 ONE-BOX 方案占比超八成。其中，伯特利/博世分别占比 45%/55%。线控转向：线控转向：24Q1-Q3 由博世华域独供。空悬：空悬：