【公司研究】蓝色光标-动态点评：数据驱动的智能营销初露锋芒-20200224[20页].pdf

1、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 02 月月 24 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 021-60338167 数据驱动的智能营销数据驱动的智能营销 初露锋芒初露锋芒 蓝色光标蓝色光标（300058）动态动态点评点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 蓝色光标 11.9 34.7 53.4 沪深 300 3.6 7.8 17.9 市场数据 2020-02-21 当前价格（元） 6.95 52 周价格区间（元） 3.90 - 7.54 总市值（百万） 17312.

2、71 流通市值（百万） 15134.27 总股本（万股） 249103.78 流通股（万股） 217759.26 日均成交额（百万） 372.59 近一月换手（%） 65.93 相关报告 投资要点：投资要点： 数字广告营销行业排头兵数字广告营销行业排头兵 顺应时代发展主业升级为顺应时代发展主业升级为“营销智能化”“营销智能化” 的数据科技企业的数据科技企业初露锋芒初露锋芒 公司作为数字广告营销行业老兵， 顺应 行业发展， 从上市之初的广告服务主业逐渐转为综合智能营销服务业 务，在 2018 年及时调整战术，基于数据驱动的“营销智能化”科技 业务发展框架基本完成， 已初步转为一家数据科技企业。

3、中国从 2000 年前的前数字广告时代（单向）到 2000-2014 年数字广告萌芽时代 （门户、搜索、多渠道数字化） ，再到 2014-2018 年的移动互联网广 告时代（APP 多元化、流量分配、程序化广告） ，再到 2018 年之后 的全场景数字广告时代，已迈入“智能渠道”的精准化高效率投放时 代。 公司致力于成为在大数据和社交网络时代为企业智慧经营全面赋 能的营销科技公司。 未来增量来自智慧屏、游戏、短视频未来增量来自智慧屏、游戏、短视频以及出海以及出海等等 智慧屏的主流 媒体价值在 2020 年的疫情中进一步凸显。大屏 OTT 端流量连年增 长，2019Q3 其流量反超 PC 端，成

4、为互联网广告第二大入口，预计 年中国 OTT 大屏广告总收入有望从 2020 年的 148亿元增加至 2023 年的 450 亿元。蓝色光标整合主流智能电视广告资源，推出国内领 先的智能电视营销聚合平台 “BLUE-MAX”有望在未来三年分享其 增长红利；2020 年 5G 后端应用中的云游戏带来游戏行业新催化， 成为游戏企业在未来 2-3 年拉开差距的重要技术催化， 在游戏营销预 期部分预计有所提升； 2020 年字节跳动旗下广告部分也有望带来较大变量 （2019 年字节跳 动和美团成为后起之秀，将 BAT 三巨头的互联网广告份额由 2018 年的 69%削减至 63%） ； 数字媒体广告支

5、出将继续推动全球广告支出 增长，预计全球数字媒体广告支出在 2020 年增长 11%，即 2771.7 亿美元在数字媒体支出中，移动广告将持续增长。据 app annie 数据 显示，预计 2020 年全球移动广告支出将达 2400 亿美元（同比增加 21%） 。公司对客户提供众多海外平台的一站式出海营销，使客户对 出海业务的需求从可选性需求转变为刚性需求 ，伴随公司对 出海业务的进一步挖掘，有望享全球移动广告增长红利。 盈利预测和投资评级：盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予首次覆盖，给予买入评级买入评级 主业部分，主业部分，领 先行业地位以及优质客户资源推动公司收入从 2016 年的 123

6、.19 亿 元增加至 2018 年的 231.04 亿元（三年平均复合增速 36.95%），得 益于公司转型数据科技公司初显成效 （多盟开曼、 亿动等广告收入提 合规声明 国海证券股份有限公司持有该股票未超过该公司 已发行股份的 1%。 -0.3000 -0.2000 -0.1000 0.0000 0.1000 0.2000 0.3000 0.4000 0.5000 0.6000 蓝色光标 沪深300 证券研究报告 2 升）；投资部分，投资部分，参与投资的拉卡拉支付股份有限公司已在 2019 年 4 月上市带来公司投资收益，公司已在 2020 年 1 月预告 2019 年净 利润 7-7.5