迪哲医药-专注首创药物与突破性疗法的小分子创新药研发平台-211207（34页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 生物制药生物制药 审慎增持审慎增持 ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2021-12-06 收盘价（元） 0.00 总股本（百万股） 400.00 流通股本（百万股） 154.57 总市值（百万元） 0.00 流通市值（百万元） 0.00 净资产（百万元） 653.74 总资产（百万元） 915.51 每股净资产（元） 1.63 相关报告相关报告 迪哲迪哲医药医药 688192.SH 专注专注首创首创药

2、物与突破性疗法药物与突破性疗法的的小分子创新药研发平台小分子创新药研发平台 createTime1 2021 年年 12 月月 07 日日 主要财务指标主要财务指标 会计年度会计年度 2020 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万元) 28 11 9 37 同比增长（%） -32.3% -60.4% -18.2% 311.1% 归母净利润(百万元) -587 -637 -844 -1065 同比增长（%） -31.6% -8.6% -32.5% -26.2% 毛利率（%） 12.5% 12.7% 12.2% 78.1% 净利润率（%） -2113.1% -5793.1% -937

3、9.9% -2879.2% 净资产收益率（%） -54.4% -144.3% 209.7% 72.6% 每股收益(元) -1.47 -1.59 -2.11 -2.66 每股经营现金流(元) -1.03 -1.71 -1.71 -2.21 注：归母净利润亏损额增长的情况下，同比增长率展示为负值 投资要点投资要点 深耕转化医学深耕转化医学的资深团队的资深团队，先进平台助力，先进平台助力全球首创药物和具有突全球首创药物和具有突破破性潜力性潜力治治 疗疗方法的研发方法的研发：公司的核心团队拥有丰富的外企研发、管理经验。公司深耕 转化医学，发展了生物标志物的发现验证和临床应用技术、模型引导的药物 早期临

4、床研究技术等与转化科学相关的技术平台。转化科学研究领域的优势 是公司不断快速且成功推出首创药物（First-in-class）的关键因素，也是公司 研发决策效率提高和研发成功率提升的重要原因。 构建构建具有具有创新性和市场潜力的小分子产品管线组合创新性和市场潜力的小分子产品管线组合：公司产品采用全球同步 开发的模式，公司当前战略性专注于恶性肿瘤等重大疾病以及免疫性疾病等 存在巨大未被满足和刚性治疗需求的疾病领域。截至 2021 年 6 月 30 日，公 司研发管线组合中拥有 DZD4205、DZD9008、DZD1516、DZD2269 处于临床 阶段并用于多个适应症的创新药物，以及多个处于临

5、床前研究阶段的候选创 新药。在研产品均实现了作用机制及相关适应症的差异化，在细分领域产品 的研发顺位（潜在疗效+先后顺序）上处于领先地位。 盈利预测：盈利预测：公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已 形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。预计公司 2021-2023 年 EPS 分 别为-1.59 元，-2.11 元，-2.66 元，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。 风险提示：风险提示：技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、法律风技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、法律风险险 请务必阅读正请务必阅读正文之后文之后的的信息信息披披露和露和重要声明重要声明 - 2 - 新

6、股研究报告新股研究报告 目目 录录 1. 迪哲医药：致力于首创药物与突破性疗法 . - 4 - 2. 行业概览：小分子药物进入差异化时代 . - 7 - 2.1 小分子药物依旧在药物研发中占据重要地位. - 7 - 2.2 差异化研发助力国产创新药突围 . - 7 - 2.3 转化医学是 FIRST-IN-CLASS 药物研发的关键 . - 9 - 3. 公司主要产品及在研情况 . - 9 - 3.1 JAK1 抑制剂 DZD4205 . - 11 - 3.2 EGFR/HER2 20 外显子突变抑制剂 DZD9008 . - 17 - 3.3 HER2 透脑小分子抑制剂 DZD1516 .