新消费系列：哪些新赛道可以布局？——策略专题研究报告.pdf（36页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 10 月月 22 日日 专题研究专题研究 策略研究策略研究 新消费系列：哪些新赛道可以布局？新消费系列：哪些新赛道可以布局？ 策略专题研究报告策略专题研究报告 最近一年走势 相关报告 投资要点：投资要点： 1、新消费时代“人、货、场”三因素同时升级，市场对供需变化的、新消费时代“人、货、场”三因素同时升级，市场对供需变化的 反应将更加灵敏快捷，导致行业与公司在新环境下加速洗牌，消费反应将更加灵敏快捷，导致行业与公司在新环境下加速洗牌，消费 行业迎来更多机遇与挑战。行业迎来更多机遇与挑战。 2、人：当前我国人口变动主要趋势由总量转向结

2、构，带来需求端结、人：当前我国人口变动主要趋势由总量转向结构，带来需求端结 构变化，同时收入提升、信用消费及政策加持助力需求提质升级，构变化，同时收入提升、信用消费及政策加持助力需求提质升级， 追求便利和品质是我国消费观念升级的终局。追求便利和品质是我国消费观念升级的终局。 3、 货： 服务业消费行业市场规模仍有增量空间， 具有明显成长属性，、 货： 服务业消费行业市场规模仍有增量空间， 具有明显成长属性， 新兴服务业跑马圈地抢占市场份额是首要条件，而耐用品消费与日新兴服务业跑马圈地抢占市场份额是首要条件，而耐用品消费与日 常消费占比增长前景较小，市场相对成熟，搏存量调结构、研发创常消费占比增

3、长前景较小，市场相对成熟，搏存量调结构、研发创 新是行业突出重围的重要逻辑。新是行业突出重围的重要逻辑。 4、场：线上消费场景持续扩大，流量碎片化带来线上渠道与营销多、场：线上消费场景持续扩大，流量碎片化带来线上渠道与营销多 样化的发展趋势，随着商品消费线上分流，线下消费场景中服务型样化的发展趋势，随着商品消费线上分流，线下消费场景中服务型 门店将成为主流，人工智能将持续赋能线下新型消费模式。门店将成为主流，人工智能将持续赋能线下新型消费模式。 5、参考消费产业周期，被市场捕捉到的新消费赛道通常位于创新期、参考消费产业周期，被市场捕捉到的新消费赛道通常位于创新期 或规模化阶段，我们梳理了当前或

4、规模化阶段，我们梳理了当前 A 股存在的股存在的 28 个符合“人、货、个符合“人、货、 场”升级趋势的新消费赛道，根据指数或主题包含的公司数量变动场”升级趋势的新消费赛道，根据指数或主题包含的公司数量变动 趋势划分，其中有趋势划分，其中有 10 个行业进入规模化阶段，个行业进入规模化阶段，18 个行业仍为于创个行业仍为于创 新期阶段。新期阶段。 6、当赛道位于创新期时，老玩家较多的更新迭代型行业适用于赛道、当赛道位于创新期时，老玩家较多的更新迭代型行业适用于赛道 式布局，包括免税店、预调酒、养老产式布局，包括免税店、预调酒、养老产业、国潮、冷链物流、网红业、国潮、冷链物流、网红 经济、智能物

5、流、新能源车、创新药、医美、预制菜、宠物产业。经济、智能物流、新能源车、创新药、医美、预制菜、宠物产业。 同时应关注产业链中行业格局率先集中的环节，该环节获得产业链同时应关注产业链中行业格局率先集中的环节，该环节获得产业链 中更高的议价权，分配来自上下游的更多利润。中更高的议价权，分配来自上下游的更多利润。 7、当赛道新玩家较多时，新玩家的陆续上市通常意味着行业已将或、当赛道新玩家较多时，新玩家的陆续上市通常意味着行业已将或 已经步入规模化阶段，位于这一阶段的行业包括化妆品、电商及服已经步入规模化阶段，位于这一阶段的行业包括化妆品、电商及服 务、食品加工、医疗服务、服务机器人、软饮。应关注赛道

6、逻辑向务、食品加工、医疗服务、服务机器人、软饮。应关注赛道逻辑向 公司逻辑切换，同时应关注成功创造或扩大需求的产品研发和营销公司逻辑切换，同时应关注成功创造或扩大需求的产品研发和营销 策略，市场份额通常因此快速提升。策略，市场份额通常因此快速提升。 -0.0182 0.0286 0.0753 0.1220 0.1688 0.2155 沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 摘要：摘要： 1 1、新消费时代“人、货、场”三因素同时升级，市场对供、新消费时代“人、货、场”三因素同时升级，市场对供需变化的需变化的 反应将更加灵敏快捷，导致行业与公司在新环境下加速洗牌，消费反应将更