【公司研究】中芯国际-代工龙头创领升级产业联动芯火燎原-20200716[46页].pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 代工龙头创领升级，产业联动芯火燎原 中芯国际(688981) 晶圆代工处产业链核心支柱位置，为国内半导体进口替代提供晶圆代工处产业链核心支柱位置，为国内半导体进口替代提供 关键支持，具有高技术门槛及集中度高的特点；公司作为中国关键支持，具有高技术门槛及集中度高的特点；公司作为中国 大陆晶圆代工龙头，在产能和技术皆具备得天独厚领先优势，大陆晶圆代工龙头，在产能和技术皆具备得天独厚领先优势， 除了引领工艺节点突破之外，对设备除了引领工艺节点突破之外，对设备国内本地品牌华为、联想、小米等，和本地芯片设计商海思、紫光展讯、 汇顶科技等发展，中国大陆成为全球最大的

2、半导体消费基地，为中芯国际带来充沛芯 片制造需求。按照地区划分，至 2019 年公司来自于中国大陆及香港地区的营收占比 已经超过 59%。 中芯国际成为国内半导体关键设备、材料发展的重要中芯国际成为国内半导体关键设备、材料发展的重要合作伙伴合作伙伴，公司公司本地化采本地化采 购比例逐渐提升，购比例逐渐提升，为为设备、材料和设备、材料和整个产业链整个产业链带来带来正向发展。正向发展。根据 2018 年中芯国际 社会责任报告信息，中芯国际积极支持本地供应链的发展，原物料供应链中的中国大 陆供应商占比逐渐上升，从 9.1%增加值 13.5%；中芯供给积极参与国产设备和国产材 料专项项目，推动国产设备

3、、国产材料的快速发展，间接创造就业机会； （1 1）国产）国产 设备方面：设备方面：支持覆盖 0.35 微米至 28 纳米的节点的国产设备，成功验证 25 个设备工 艺种类，约占 13%，覆盖工艺类型 35.6%，合作国产设备商包括北方华创、中微公司、 盛美股份等均有显著突破。 （2 2）国产材料方面：）国产材料方面：覆盖 0.35 微米至 14 纳米国产材料： 成功验证 112 种材料，约占全部材料的 14.7%。同时，为支持原物料本地化供应，中 芯国际持续与本地原物料供应商进行合作，持续加大本地原材料的评估力度，扩大本 地采购金额和比重，合作国产材料商包括，安集科技、上海新昇、华特气体等均

4、有显 著突破。从整体材料采购来看，截至 2018 年，公司本地原材料采购金额已达到 图 15 中国大陆本土芯片设计商、品牌方的快速增长， 为中芯国际带来大量芯片制造需求 图 16 中芯国际来自中国大陆本土客户的收入增长迅速 （百万美元） 资料来源：中芯国际、华西证券研究所 资料来源：中芯国际、华西证券研究所 图 17 中芯国际营业收入地区拆分（亿元） 图 18 中芯国际营业收入地区占比（%） 资料来源：中芯国际、华西证券研究所 资料来源：中芯国际、华西证券研究所 431 578 837852 1,067 1,4471,466 1,9851,833 0 500 1,000 1,500 2,000

5、 2,500 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 中芯国际来自于本土客户的营业收入 +20% CAGR 99.16 133.18 127.52 83.96 71.25 56.58 26.71 20.97 30.6 0 20 40 60 80 100 120 140 201720182019 中国大陆及香港美国其他 47.26% 59.09%59.39% 40.01% 31.61% 26.36% 12.73% 9.30% 14.25% 201720182019 中国大陆及香港美国其他 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重

6、要法律声明 16 11,379.2 万美元，达到原物料总采购金额的 16.72%，正在积极推动本地半导体产业 链建设。 图 19 中国大陆的产业链上游的半导体设备、材料和中芯国际协同，实现国产设备、材料从工艺验证到量产 资料来源：中芯国际、华西证券研究所 图 20 2011-2018 年中芯国际本地原材料采购金额和占 比逐年增加（百万美元） 表 6 2018 年中芯国际对国产设备材料支持成果，成功 验证多种设备和材料的工艺类型 支持项目支持项目 内容和成果内容和成果 国产设备国产设备 支持设备范围：覆盖 0.35 微米至 28 纳米设备成果：成功验证 25 个设备工 艺种类，约占 13%，覆盖