【公司研究】中兴通讯-深度研究：新基建发力5G龙头崛起-20200514[38页].pdf

1、 朱劲松（首席分析师）朱劲松（首席分析师） SAC号码：号码：S0850515060002 余伟民（高级分析师）余伟民（高级分析师） SAC号码：号码： S0850517090006 2020年年5月月14日日 中兴通讯深度研究：新基建发力，中兴通讯深度研究：新基建发力，5G龙头崛起龙头崛起 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 投资要点投资要点 1、新基建发力，强化、新基建发力，强化5G、半导体核心竞争力、半导体核心竞争力。2020年以来，国家密集出台相关政策，大力支持5G新基建建设； 国内三大运营商 20年资本开支规划提升约12%，并有望进一步追加。根据新浪财经报

2、道的国际知名专利数据公司 IPLytics最新5G行业专利，中兴向ETSI披露5G标准必要专利2561族，位居全球前三位；2019年公司芯片业务加速 发力：5G无线7nm芯片规模量产；5nm芯片正导入；核心路由器进入国家级核心节点；自研芯片ONT累计发货1亿 台。我们认为，国家政策推动和中兴的5G2018年6月至今任公司董事长，执行董 事。 徐子阳徐子阳 总裁总裁 执行董事执行董事 1998年加入中兴通讯，历任公司南京研发中心GSM产品线核心网产品总经理,MKT四分部总经理,子公司中 兴通讯(德国)服务有限公司总经理，无线经营部无线经营部CCN核心网产品线产品总经理核心网产品线产品总经理;20

3、18年7月至今任公司总裁， 2018年8月至今任公司执行董事;2018年7月起任公司控股子公司深圳市中兴微电子技术有限公司董事， 2018年8月起任深圳市中兴微电子技术有限公司董事长中兴微电子技术有限公司董事长。 历历 任任 领领 导导 殷一民殷一民 董事长董事长 （2017.3-2018.6） 总裁总裁 （2004.1-2010.3） 1991年起担任深圳市中兴半导体有限公司研发部主任;1993年至1997年担任深圳市中兴新通讯设备有限公 司副总经理;1997年至2010年3月曾担任公司副总裁，高级副总裁及总裁，曾分管研发，营销，销售及手 机业务等多个领域。 赵先明赵先明 董事长董事长 （2

4、016.4-2017.3） 总裁总裁 （2016.4-2018.7） 1998年加入中兴通讯，从事CDMA产品的研发和管理工作;1998年至2003年历任研发组长，项目经理，产 品总经理等职;2004年任公司高级副总裁后曾负责CDMA事业部，无线经营部工作;2014年1月至2016年3 月担任公司执行副总裁，2014年1月至2015年12月担任公司首席技术官(CTO)，并负责公司战略及平台， 各系统产品经营部工作。 侯为贵侯为贵 董事长董事长 （2004.1-2016.4） 总裁总裁 （1997.10-2004.2） 1984年前，任职于航天691厂，任技术科长;1984年南下深圳创建深圳中兴

5、半导体有限公司，任总经理;自 1997年10月起至2004年2月任公司总裁;2004年2月起至2016年4月任公司董事长。侯先生拥有丰富的电信 行业经验及企业经营管理经验。侯先生兼任深圳市中兴维先通设备有限公司董事长，深圳市中兴维先通设 备有限公司是深圳市中兴新通讯设备有限公司的股东单位。 史立荣史立荣 总裁总裁 （2010.3-2016.4） 1989年至1993年担任深圳市中兴半导体有限公司工程师并任生产部部长;1993年至1997年担任深圳市中兴 新通讯设备有限公司副总经理;曾依次负责公司整体市场、全球销售工作。 资料来源：WIND、中兴通讯官网，海通证券研究所 表：中兴通讯管理层对比表

6、：中兴通讯管理层对比 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 概要概要 1. 迎新基建浪潮，强化迎新基建浪潮，强化5G、半导体核心竞争力、半导体核心竞争力 2. 解析电信设备商竞争格局、中兴竞争优势已成解析电信设备商竞争格局、中兴竞争优势已成 3. 5G时代竞争、中兴寄予厚望，全球时代竞争、中兴寄予厚望，全球5G拉开帷幕拉开帷幕 4. 主业拆分及业绩预测、投资建议主业拆分及业绩预测、投资建议 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 海外主要电信设备商的历史变迁海外主要电信设备商的历史变迁 北电 朗讯 诺基亚