光库科技-卡位薄膜铌酸锂赛道新成长曲线显现-211108（26页）.pdf

1、2021年光纤激光器下游增长提速，公司作为核心上游供应商持续受益。进入 2021 年，由于下游新能源领域、锂电电池切割、激光清洗等工业设备需求旺盛，下游主要激光器厂商如锐科激光、杰普特、创鑫激光、IPG等主要厂商营收同比增速较快，带动公司光纤激光器业务营收规模和利润率水平持续上升。国产化持续突破，海外激光器厂商在中国市场持续萎缩。疫情后国内生产最先恢复，从 2020 年三季度起至今国内主要激光器厂商季度增长提速。主要原因是一方面下游锂电、新能源、工业应用等领域高景气，另一方面是海外厂商如 IPG 等在国内份额持续萎缩，部分订单转移到国内生产。根据 Laser foucsworld 统计，国内激

2、光产业自给率从 2017 年约33.6%，迅速提升到 2020 年 56%。，主要巨头 IPG 光电子的份额持续下降。光库处于激光器产业上游，将持续受益于国产化快速发展。进入 2020年，疫情后国内光纤激光器厂家国产替代趋势加速，公司国内业务占比越来越高。国内高功率激光器占比持续提升，公司专注高功率器件，是高功率+保偏领域领导者，有望持续受益高端器件用量提升。光纤激光技术发展20多年，在工业领域向着高功率方向发展。以光纤光栅为例，虽然研发与生产的厂商众多，但千瓦级高功率光纤光栅核心技术因为其技术门槛高，能做到高功率下性能保持优越十分困难，国内厂商一直受制于此。又如公司 2019 年推出来最高功

3、率可达 3000w 的光纤光栅设计，2021 年，公司继续推出超高功率的激光器件产品，包括可承受功率 5Kw的光纤光栅、 14kw 的合束器、万瓦级别的激光输出头等产品。目前，公司在高功率光纤激光领域，主打产品包括隔离器、光纤光栅、合束器、激光输出头等都处于行业领先地位，同时其一直在保偏技术技术领先，在行业中已经成为高功率光纤器件和保偏器件用户的首选品牌。光通讯器件产业本质是服务于网络流量的基础设施建设，当下恰逢流量爆发新周期起点。回顾历代流量爆发因素，主要是三重因素共振：(1)网络覆盖逐渐完善;(2)其次是终端普及和用户使用时长上升;(3) 杀手级应用涌现。而当下处于新周期起点：(1)全球

4、5G 网络有序演进，用户结构再度优化;(2)5G 带来的万物互联或将带来海量终端和 2B 商业应用，成为流量新的增长极;(3)流量应用进一步改变用户习惯，在 2C领域云游戏，云宇宙，云课堂，VR/AR， 4K/8K 高清直播有望率先爆发，以及未来无人驾驶等。网络升级，终端普及，应用涌现三重共振造就流量繁荣。2022年有望流量爆发迎模块大年，200G/400G需求旺盛，800G需求出现。当前处于重要发展窗口，博通有望在 2022 年推出 51.2T 交换芯片，苹果或在 2022 年推出 AR/VR 系列产品，叠加字节等厂商切入和布局， Facebook 更名 meta 进军元宇宙，带动 5G 应用下 C 端流量爆发。电信市场下半年 5G 建设将明显加速，供应链前期库存压力将持续释放。数通市场，国内主要厂商下半年起 200G、400G 需求开始显现，海外主要云厂商200G/400G 需求意向环比持续旺盛，2022 年有望保持用量高增长，并开始出现批量 800G 需求。Lightcounting 测算，模块市场将从 2020 年约88 亿美元增长至 2026 年 145 亿美元，年复合增长率为 14%。