老板电器-产品渠道双驱动厨电龙头再攀高-210923（16页）.pdf

1、顺应变革趋势，结合中式需求，老板蒸烤一体机高效集成蒸烤功能。随着人均可支配收入的提高以及消费升级趋势的来临，消费者对生活质量的要求提高，在此背景下，能提高生活品质的蒸烤一体机逐渐进入大众视野。老板电器紧抓蒸烤一体机市场机遇，推出了自己的蒸烤一体机产品。在产品功能方面，首先，从烤功能来看，公司部分机型使用不锈钢作为内胆材质，通过直喷式蒸汽，以及上下加热管的方式，使蒸烤的温域普遍达到约 30-230之间，满足了大多数消费者烤的需求;其次，从蒸功能来看，公司以其特有的澎湃大蒸汽系统，在确保充足蒸汽的同时,还具有“0”残留水的特点;不仅符合中式烹饪中蒸的概念，还让烤的功能充分发挥，真正达到蒸烤一体。公

2、司在蒸烤一体机产品上持续加大研发，推动产品迭代，于 2021 年上半年公司进一步推出老板蒸烤炸一体机 CQ926，实现三功能合一，可满足消费者一站式需求。公司蒸烤一体机收入规模不断扩大，市场份额稳步提升。公司凭借对中式烹饪需求痛点的深入洞察，通过澎湃大蒸汽系统等先进技术赋能蒸烤一体机，满足消费者的一站式需求，推动公司一体机业务得到快速发展。2021 年上半年公司一体机营收 2.6 亿元，同比增长 96%。相比于西门子对蒸烤一体机以烤为主要功能，蒸为辅助功能的定位，公司强调中式饮食文化的“蒸”功能，更符合中式概念。公司嵌入式一体机线上、线下占比显著提升，其中线下嵌入式一体机市占率达到 34%，市

3、占率排名达到第一。预计未来，随着公司产品不断推陈出新，优化产品结构，公司一体机业务将保持行业领先地位。产品结构优化，蒸烤一体机占比提升。随着公司蒸烤一体机产品功能的逐步完善，功能单一的蒸箱逐渐被取代，产品附加值更高的蒸烤一体机营收占比提升，公司产品结构进一步优化。2021H1 公司蒸烤一体机蒸烤一体机实现营收 2.6 亿元，同比增长 96.4%，占营收比重为 6.1%，同比提升 1.9pp。把握消费者需求痛点，洗碗机规模快速扩大。洗碗机有效触达消费者洗碗痛点，整个市场迎来了快速增长阶段。2020 年洗碗机市场规模达到 87 亿元，2015-2020 年洗碗机市场规模 CAGR 达到 56%。根

4、据奥维云网预测，2021 年全渠道有望突破百亿的零售规模。随着消费升级和城市化的进程，未来洗碗机渗透率或将逐步提升。截止 2020 年，相比西方国家40%-80%的渗透率，中国洗碗机渗透率仅有 1%，即使与饮食文化相近的日本 30%左右渗透率相比，仍远远落后。但是从未来发展的角看，更加符合中式家庭洗碗机产品力的不断提升，叠加消费升级的大环境以及快速的城市化进程，中国洗碗机市场增长潜力巨大。围绕中国饮食习惯，推动产品持续迭代。随着洗碗机市场红利的逐步释放，老板电器也在 2017 年进入了洗碗机市场。进入市场后，公司持续加大对洗碗机的研发，针对中国家庭多以深浅不一的碗、碟、锅等为主，且饮食习惯较为

5、油腻，用餐过后餐盘较难清洗等特点，将作为舶来品的洗碗机，改良成更契合中国饮食习惯的产品，推动了公司洗碗机业务的高增长。例如，老板推出老板强力洗洗碗机 WB755, 采用四层三叉喷淋科技，克服重油重污洗净难题，洗消烘存多环节一步到位，更贴合中国橱柜高度，适合中式餐具摆放。公司年报显示， 2017-2020 年公司洗碗机业务三年 CAGR 达到 48.8%，2021H1 公司洗碗机实现营收 1.7 亿元，同比增长 148.3%。目前，公司洗碗机产品也逐渐进入工程渠道，2022 年在手订单达十万台。洗碗机市场窗口期，老板迎来发展机遇。洗碗机市场头部玩家主要以西门子、老板、方太和美的为主。受到缺芯以及研发周期较长的影响，西门子出现供给短缺，且产品迭代速度较慢，导致市占率有所下降;坚守于水槽洗碗机的方太未能赶上嵌入式洗碗机的红利，方太的嵌入式洗碗机产能仍然未能释放;而美的则主要聚焦于国外市场。综合来看，部分头部玩家的短暂缺席，使洗碗机市场进入窗口期，老板洗碗机业务迎来最好的发展时机。根据奥维云网数据显示，2021 年 1-8 月，老板电器洗碗机线下市占率达到 17.78%(同比+8.19pp)，跃居行业第二。