宏观专题：四大方法测算上游涨价对企业利润的影响-20210604（25页）.pdf

1、整体看，中游制造业对石化依赖较高，下游消费品业依赖较低。中下游整体看，对石化相关品种依赖排名前十的行业有橡胶和塑料制品业、专用设备、通用设备、电气机械、电子设备、金属制品、仪器仪表、造纸和纸制品、纺织业、农副食品加工业，完全消耗系数在 0.017 以上。对石化依赖排名后五的行业有食品制造、运输设备、皮革制品、印刷、医药制品，完全消耗系数在 0.0023 以下。整体看，中游制造业对黑色依赖较高，下游消费品业依赖较低。中下游整体看，对黑色相关品种依赖排名前五的行业有通用设备、金属制品、专用设备、电气机械、橡胶和塑料制品业，完全消耗系数在 0.035 以上。对黑色依赖排名后五的行业有食品制造、印刷、

2、家具、皮革制品、医药制品，完全消耗系数在 0.0009 以下。整体看，中游制造业对有色依赖较高，下游消费品业依赖较低。中下游整体看，对有色相关品种依赖排名前五的行业有专用设备、通用设备、金属制品、电气机械、电子设备，完全消耗系数在 0.03 以上。对有色依赖排名后五的行业有食品制造、印刷、家具、医药制品、皮革制品，完全消耗系数在 0.001 以下。以上四个品种(煤炭、石化、黑色、有色)合计看，对中游制造业的影响要大于对下游消费品业，与全部上游行业对中下游影响的特征相同。中下游整体看，对煤炭、石化、黑色、有色相关品种依赖排名前五的行业有专用设备、通用设备、金属制品、电气机械、橡胶和塑料制品，完全消耗系数在 0.13 以上。对煤炭、石化、黑色、有色依赖排名后五的行业有食品制造、印刷、家具、医药制品、皮革制品，完全消耗系数在 0.006 以下。从煤炭、石化、黑色、有色对主要影响的前五中下游行业的完全消耗系数排名来看，对中下游行业的影响排序为有色>黑色>石化>煤炭。由此可对应不同大宗商品涨价对中下游成本压力的影响幅度理论上应为铜>螺纹钢、铁矿石>原油>煤炭。