中国人寿保险：人口老龄化 持续政策扶持商业养老保险发展是大势所趋（42页）.pdf

1、投资渠道多样化同样是吸引公民将资产转入账户的原因之一。在美国 IRA 发展过程中，其资产投向也发生了显著变化：共同基金占比大幅上升，银行储蓄和保险产品则持续下降。在 20 世纪 70 年代末，IRA 计划刚刚建立时，IRA 资产中 72%投资于银行储蓄，24%投资于商业保险，投资于股票和共同基金的占比仅为 3%。从1995 年开始，投向共同基金的 IRA 资产占比已经接近一半，截至 2020 年底，IRA 计划 12.21 万亿美元资产中，仅有 6%的资产为银行储蓄，商业保险产品占比仅为4%，而投资于共同基金资产达到 5.45 万亿，占比上升至 45%，此外通过证券公司的经纪账户投资其他证券资

2、产达到 5.56 万亿，占比达 45%。日本面临严峻的老龄化问题。自 20 世纪 70、80 年代开始，由于人口老龄化、少子化以及经济持续低迷，导致世界上许多国家所实行的养老金制度面临国家财政补贴快速上升、养老资金保值增值难度增加、给付压力不断。日本是面临人口老龄化较早的国家，1938 年，日本出生率由之前的 3.3%左右跌至 3%以下，此后自 1948年开始一直呈下跌趋势，在 2005 年，总人口增长率出现负值。在 2019 年，日本人口出生率仅仅为 0.7%，死亡率为 1.12%，人口增长率为-0.42%。伴随着出生率的下降，老龄化问题日益凸显。日本老龄人口规模与占总人口的比例不断攀升，截

3、至 2015 年普查，日本年龄在 65 岁及以上的人口占总人口比重达到 26%，仍然处于上升趋势。日本养老金第一支柱由两部分构成：日本国家养老金(National Pension)与厚生年金保险(EmployeesPension Insurance)，并且具有强制性，加入日本国家养老金并交纳保险金是在年龄范围内的日本居民的法定义务。第二支柱为企业养老金计划，主要由给付确定型养老金计划(DB Plan)和缴费确定型养老金计划(DC Plan)组成。第三支柱养老金则由两大部分组成，分别是 2001 制定的 iDeCo(个人缴费确定型养老金)计划与 2014 制定的 NISA(日本个人免税储蓄账户)计划。日本的 iDeCo 计划与美国的 401k 计划的投资运作流程十分相似，投入账户内的资金及其投资收益均是免税的。该计划的覆盖范围包括了日本所有在职员工，自雇人员和学生以及家庭主妇。由于工作性质和薪资收入的不同，为了控制收入差距， iDeCo 计划依据国民养老保险的划分方法将投保人群分为 3 类，设定不同的缴费上限。