【公司研究】德源药业-寻找新三板精选层标的专题报告（六十二）：国内糖尿病等内分泌领域知名药企-20200515[23页].pdf

1、 新三板研究报告 第 1 页 共 23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 寻找新三板精选层标的专题报告（寻找新三板精选层标的专题报告（六十二六十二） 德源药业（德源药业（832735832735）: : 国内糖尿病等内分泌领域知名药企国内糖尿病等内分泌领域知名药企 2020 年 5 月 15 日 研究员：研究员： 林文丰、幸逸冰林文丰、幸逸冰 报告摘要报告摘要： 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话话：86-020-34262289 微信微信：zhikumei 广州： 海珠区新港西路 135

2、 号中大科技园 B 座 902 北京：海淀区厂洼路半壁街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中信泰富广场 1008 室 1 1、糖尿病医药行业：患病率处快速上升期，市场需求巨大、糖尿病医药行业：患病率处快速上升期，市场需求巨大 糖尿病是十大慢性病之首，一旦确诊终身用药。国内糖尿病药物市场规模大幅提升，外企占据市场份额高。糖尿病医药市场结构正在发生变化：胰岛素及其类似物的销售规模增长，市场份额下降；化学口服降糖药的份额持续第一，占比或将下降； GLP-1受体激动剂的疗效与安全性优势明显， 未来份额有望扩大。 2 2、发展、发展1616年，内分泌领域药物知名研发商年，内分泌领域药物知名研发商 江苏德

3、源药业股份有限公司成立于2004年，是一家专注于内分泌领域药物为主的集中研发、生产和销售为一体的现代化制药公司，常年深耕糖尿病、糖尿病并发症、心血管疾病用药，已成为该领域的知名企业。 3、 多个产品首家通过一致性评价， 糖尿病产品形成品牌效应、 多个产品首家通过一致性评价， 糖尿病产品形成品牌效应 德源药业建有完善的药品研发体系，还建立了完善的生产质量管理体系，制剂生产线和原料药生产线全部通过新版GMP认证。一方面，公司的产品研发能力强体现在由公司研究所主导的产品一致性评价工作中，多个产品为全国首个通过一致性评价，且在售产品的一致性评价工作有序推进；公司的糖尿病产品群核心瑞彤、唐瑞在国产品牌中

4、影响深远、具有领先的品牌效应。 4 4、打造高水平学术营销，提高产品知名度与认可度、打造高水平学术营销，提高产品知名度与认可度 公司积极组建在内分泌、心血管领域具有影响力的专家队伍，通过学术营销有效提高了公司产品的知名度。针对复瑞彤和波开清两个产品，公司开启了以专家共识为龙头的新品系列学术活动。通过大量高级别的学术活动，将产品的优势信息整合到热点学术知识内，利用学术平台及专业学术刊物，对产品进行宣传，大大提升了产品知名度。 5、营业收入和利润稳定增长，负债率和现金流良好营业收入和利润稳定增长，负债率和现金流良好 近三年来公司营业收入稳定增长，2019年度公司营业总收入为3.1亿元，同比增长21

5、.12%。2019年归属于挂牌公司股东的净利润为4386.72万元，同比增长30%。近三年来公司的加权平均净资产收益率稳定在15%-20%间，2019年有一定上涨。母公司的资产负债率呈现较明显的下降趋势。公司经营性现金流净额稳健升高， 与归母净利润的提升较为匹配。 同行情况对比可知，德源药业处于二、三梯队，竞争较为激烈 风险提示：风险提示：产品结构单一风险、研发风险、行业竞争风险 新三板研究报告 第 2 页 共 23 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目录目录 1. 1. 糖尿病医药行业：患病率处快速上升期，市场需求巨大糖尿病医药行业：患病率处快速上升期，市场需求巨大 . 3

6、 3 1.1 糖尿病是十大慢性病之首，一旦确诊终身用药 . 3 1.2 国内糖尿病药物市场规模大幅提升，外企占据市场份额高 . 4 1.3 糖尿病医药市场结构正在发生变化 . 9 2. 2. 德源：专注内分泌疾病制药领域，走科技兴企之路德源：专注内分泌疾病制药领域，走科技兴企之路 . 1313 2.1 发展 16 年，内分泌领域药物知名研发商 . 13 2.2 多个产品首家通过一致性评价，糖尿病产品形成品牌效应 . 14 2.3 打造高水平学术营销，提高产品知名度与认可度 . 17 3. 3. 财务情况：营业收入和利润稳定增长财务情况：营业收入和利润稳定增长 . 1919 重要声明重要声明 .