传媒互联网行业滴滴出行全梳理：国内移动出行龙头海外业务快速拓展多元服务持续推进-210630（24页）.pdf

1、海外行业海外行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 传媒互联网传媒互联网 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 06 月月 30 日日 滴滴出行全梳理：国内移动出行龙头，海外业务快速滴滴出行全梳理：国内移动出行龙头，海外业务快速 拓展，多元服务持续推进拓展，多元服务持续推进 滴滴出行为中国移动出行龙头，也是全球布局的一站式多元化出行平台。滴滴出行为中国移动出行龙头，也是全球布局的一站式多元化出行平台。 滴滴出行成立于 2012 年，经过九年发展，成长为全球多元化移动出行平台， 在亚太、拉美、非洲和俄罗斯提供出租车召车、网约车、顺风车、公交、共 享单车、共享电单车、代驾、汽车服务、配

2、送、货运及物流、金融等多元化 服务。 以截至 21Q1 末的一年维度看， 滴滴出行业务拓展至 15 个国家近 4000 个城市与地区，全球年活跃用户数已经达到 4.93 亿，年活跃司机数已经达到 1500 万，日均交易 4100 万次，全球 GTV 合计达到 3410 亿元。 全球出行市场蕴含机遇，国内共享出全球出行市场蕴含机遇，国内共享出行预计五年复合增速达行预计五年复合增速达 30%。 2020 年，全球消费者在出行上的支出为 6.7 万亿美元，出行占全球 GDP 的 8.0%。中国是当今世界上最大的出行市场，2020 年市场规模为 5.7 万亿元， 占全球出行的 13.1%，根据 CIC

3、 预测，到 25 年中国出行市场规模将达到 10.6 万亿元。其中中国共享出行的总支出到 2025 年的年复合增长率为 29.9%。拉 丁美洲，EMEA 和 APAC（不包括中国和印度）的共享出行市场规模到 2025 年的年复合增长率为 23.2%。 滴滴中国网约车业务实现盈利，国际业务仍在发展期，新业务持续开拓，双滴滴中国网约车业务实现盈利，国际业务仍在发展期，新业务持续开拓，双 轮效应下运轮效应下运营效率有望提升。营效率有望提升。 中国业务：中国业务：截止 21Q1 末，在中国滴滴已经拥有 3.77 亿年活跃用户，月平均 活跃用户数为 1.56 亿；在过去的 12 个月中，日活跃用户数共计

4、 1300 万。 2020 年，滴滴中国出行业务 GTV 总额 1890 亿元，其中网约车是 GTV 主要 来源，共计贡献 1486 亿元，其他共享出行业务贡献 404 亿元。从收入上看， 2020 年，滴滴中国出行业务的收入为 1336 亿元，调整后 EBITA 为 40 亿元。 国际业务：国际业务： 2018 年， 滴滴出行开始开拓国际市场， 根据艾瑞咨询和 CIC 数据， 从 20 年交易量上看，滴滴已经成为拉丁美洲第二大网约车平台以及墨西哥 第二大网约车与外卖平台。2020 年，滴滴国际业务 GTV 为 256 亿元，采用 净值确认的方法确认收入为 23 亿元，调整后 EBITA 为-

5、35 亿元。 其他业务：其他业务：目前，滴滴已经与中国一家领先的电动汽车制造商合作开发和制 造了 D1世界上第一辆专门为共享出行而制造的电动汽车。 同时，滴滴 正在开发自动驾驶技术，并尝试将其应用与共享出行业务，有望通过该技术 建立大规模的自动驾驶车队。自行车和电动车共享服务在 18 年推出，对滴 滴的网约车业务有重要的“引流”作用，约 40%使用共享单车或电动车服务 的客户，每月也会使用至少一次滴滴的打车服务。公司在 20 年 6 月推出了 同城货运服务，推出服务后 6 个月内在 8 个城市完成了 1100 万订单。 财务方面，财务方面，2018-2021Q1，公司分别实现营业收入 1352

6、.88 亿元、1547.86 亿元、1417.36 亿元、421.63 亿元，对应 19-21Q1 同比增速分别为 14.41%、 -8.43%、105.95%，2020 年受疫情影响，公司营收受到影响，同比有所下滑； 公司营业收入主要由中国出行业务、国际业务和其他业务构成。其中，中国 出行业务是公司贡献营业收入的主要力量，18 年-21Q1 占比超过 93%，其他 业务贡献营收占比逐渐提升。18 年-21Q1，归属普通股东净利润分别为 -156.42 亿元、-97.28 亿元、-106.80 亿元、1.96 亿元，21Q1 盈利我们认为 一方面由于疫情后恢复，一方面来自橙心优选剥离带来的投资