2021年卫星石化公司公司经营状况与财务数据分析报告（13页）.pdf

1、公司整体经营状况与财务数据2020 年，公司实现毛利润30.92亿元，同比增长9.88%;毛利率为28.70%，同比提高2.59个百分点;整体净利率为15.39%，同比提高3.63 个百分点;三项费用率为 6.79%，同比提高0.11个百分点，其中，销售费用率为 2.50%，同比基本持平;管理费用率为 2.54%，同比降低0.30个百分点;财务费用率为 1.75%，同比提高0.40个百分点，主要系利息支出增加所致。研发费用为4.81 亿元，同比下降 0.36%;研发费用率为 4.46%，同比降低0.01个百分点;购建固定资产、无形资产、长期资产支付的现金为52.78亿元，同比增长106.51%

2、。经营活动现金流量净额为-5.20亿元，同比下降 138.42%，主要原因是应收票据期末余额比期初增加 6.58亿元，票据用于支付购买固定资产款 24.36亿元，两项合计减少经营性现金流 30.94亿元。分季度看，公司2020Q4业绩表现较好。据计算，2020Q4 公司共实现营收32.21亿元，略高于 2020Q2，为全年四个季度最高值，同比增长16.87%，环比增长15.88%;实现毛利 12.15 亿元，同样为四个季度最高，同比增长 59.71%，环比增长 54.47%;Q4实现归母净利润 7.59亿元，同比大幅增长 116.42%，环比增长 77.47%。公司毛利率稳步增长，Q1Q4 分

3、别为 13.6%、27.7%、28.3%、37.7%，其中 Q4 同比增长了 10个百分点;整体净利率为 23.54%，同比增加11个百分点，环比增加8个百分点。Q4业绩亮眼的主要原因是产品价格回暖，价差保持全年较高水平。公司分业务经营状况及重大事件2020 年，公司 C3 大宗商品系列板块实现营收 89.6 亿元，同比减少 2.13%，营收占比83.18%(同比下降1.76个百分点);实现毛利润 26.61 亿元，毛利同比增加15.05%，毛利占比86.06%(同比下降 19.7个百分点)。2020 年以来，丙烯酸丁酯均价从 Q1的8029元/吨、Q2的7829 元/吨、Q3的7978元/吨、Q4的10393元/吨，初期下滑后逐渐上升，并超过年初。从价差数据看，丙烯酸丁酯与原料丙烷、丁醇的价差从年初的2000元/吨年内一度增加至 4500元/吨。我们认为 2020年丙烯酸酯等产品价格随着需求复苏会保持稳定，公司相关业务营收将贡献更多。