2021年益生菌行业现状与科拓生物公司优势分析报告（37页）.pdf

1、2021 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 益生菌上市第一股，打造复配食品添加剂益生菌上市第一股，打造复配食品添加剂+益生菌两大成长曲线益生菌两大成长曲线 . 5 1.1. 精耕细作钻坚研微，积累多重核心领先优势 . 5 1.2. 高层高瞻远瞩，股权激励再添动力 . 7 1.3. 两大基础+三大系列，搭建业务多元布局 . 8 2. 益生菌行业整体发展上行，国产替代抢占更多话语权益生菌行业整体发展上行，国产替代抢占更多话语权 . 13 2.1. 益生菌功能特性丰富，踏准大健康消费趋势 . 13 2.2. 上游技术壁垒高，原料菌粉市场被国外垄断 . 14 2.3. 国外益生菌市场优势

2、地位显著，但逐渐呈现国内企业替代趋势 . 16 2.4. 下游应用广泛，市场空间大 . 17 3. 益生菌：研发壁垒高筑，国产替代趋势下抢占先发优势益生菌：研发壁垒高筑，国产替代趋势下抢占先发优势 . 19 3.1. 下游客户多领域良好拓展，增长空间大 . 19 3.2. 依托强大团队及菌种资源实力，研发护城河深且宽 . 20 3.3. 顺应国产化趋势，更适合国人体质 . 22 3.4. 未来下游细分需求持续切入拓展，自有品牌贡献更大利润空间 . 23 3.4.1. 益生菌产品下游应用场景众多，细分领域持续发展 . 23 3.4.2. 自有品牌定位高端，贡献更大利润空间未来可期 . 25 4.

3、 复配食品添加剂：产品及客户基础扎实，业绩成长稳健保障复配食品添加剂：产品及客户基础扎实，业绩成长稳健保障 . 27 4.1. 产品实力突出，依托研发创新协同大客户打造产品解决方案 . 27 4.2. 高产销率及产能利用率，产能扩张投资打开增长空间 . 28 4.3. 下游客户合作关系稳定，研发、产品、售后全流程服务实力强劲 . 29 4.4. 成本加成行业，竞争优势明显 . 31 4.5. 下游市场需求多元，复配食品添加剂增长空间大 . 32 4.5.1. 复配食品添加剂优势明显，市场拓展潜力大 . 32 4.5.2. 下游常温酸奶市场快速增长，为复配食品添加剂创造需求 . 34 4.5.3

4、. 下游产业发展迅速，复配食品添加剂行业前景良好 . 34 5. 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 . 35 图表目录图表目录 图 1：公司竞争优势 . 6 图 2：股权穿透图 . 7 图 3：公司业务布局 . 8 图 4：公司主营业务购成 . 9 图 5：一站式产品定制流程 . 10 图 6：“益适优”质量符合三甲医院及国家体育总局标准 . 11 nMpRtOnOnOzQyQyRmOyRqQ9PcM8OsQmMoMoPeRpPmPeRnPnP8OoOyRvPnMqNvPnMtP 图 7：公司自有品牌 . 11 图 8：公司营收及增速 . 12 图 9：公司归母净利润及增速 . 12 图

5、10：公司各主营业务营收占比 . 12 图 11：公司各主营业务营收增速 . 12 图 12：公司整体毛利率及各细分业务毛利率变化情况 . 12 图 13：部分常见益生菌列举 . 13 图 14：食用益生菌制品行业产业链 . 14 图 15：益生菌产业链上游的三种业务模式 . 14 图 16：1985-2004 年已公开的益生菌发明专利各国持有量 . 15 图 17：益生菌产业链下游需求的三大主要应用场景 . 17 图 18：我国养乐多销售量 . 18 图 19：我国合生元益生菌终端消费品产品销售规模 . 18 图 20：酸奶市场规模维持高增速 . 18 图 21：乳酸菌饮料市场规模维持高增速

6、 . 18 图 22：我国饲料市场规模持续稳定增长 . 19 图 23：我国饲料添加剂生产和销售均呈稳步增长态势 . 19 图 24：中国各类新型肥料企业数量快速上涨 . 19 图 25：2015 年新型肥料产量比例 . 19 图 26：主要乳制品行业客户向本公司采购动植物微生态制剂情况 单位：万元 . 20 图 27：主要乳制品行业客户向本公司采购益生菌原料菌粉情况 单位：万元 . 20 图 28：科拓研发团队部分核心成员简历 . 20 图 29：科拓研发环节的组织架构 . 20 图 30：公司核心菌株. 21 图 31：生产设备与技术先进 . 22 图 32：研发费用率情况对比 . 22