瑞士商业银行：金融市场与数字转型货币市场事件（英文版）（18页）.pdf

1、这种流行病影响了我们所有人，但代价分配不均。经济成本不成比例地由服务部门和社会最弱势群体承担。在家工作的能力与收入高度相关，因此低收入群体的收入损失或失业风险要高得多。在许多方面，这场危机是前所未有的。经济冲击是全球性的、大规模的，同时影响着经济供给和需求。对政策制定者来说，这带来了巨大的挑战，就像对企业一样，它们几乎一夜之间就不得不做出调整。技术尤其是互联网已经证明对远程工作、商业和教育不可或缺。数字落后者不得不投资于适当的技术，如视频会议，并加快其客户界面和供应链的数字化。由于这一重大投资，在COVID-19危机结束后，远程工作和电子商务可能仍将更加普遍。因此，这种流行病很可能加速了数字经

2、济的发展趋势。一个明显的例子是支付，这与央行有关。尽管现金支付在瑞士仍然非常普遍，但由于这一流行病，在线支付和非接触式支付显著增加。我们可以在央行感兴趣的其他领域看到类似的趋势。例如，“大数据”和数字化的兴起正在影响金融体系和金融市场。在谈到这些事态发展以及它们如何影响瑞士国家银行的工作之前，我们想反思一下，COVID-19大流行性休克是多么非同寻常，以及政策应对是多么非常规。COVID-19大流行引发了前所未有的经济冲击和极端的不确定性。社会距离的需要和控制感染所需的严格封锁措施导致全球的消费和生产急剧下降。在一些发达经济体，如西班牙(图1中浅绿色部分)和英国(紫色部分)，在第一次限产后的几周内，产量骤降超过20%。不确定性的急剧增加造成了金融市场的严重动荡。去年3月，标普500指数(图2中蓝色部分)和斯托克欧洲600指数(黄色部分)等主要股市在几周内下跌了30%甚至更多。为了重新平衡投资组合和筹集资金，投资者一度被迫出售最安全、流动性最强的资产，比如政府债券。如图3所示，在2020年3月恐慌最严重的时候，由于这种“抢购现金”的行为，尽管风险情绪非常负面，但政府债券的收益率(第3页/10页通常用作避风港)却出现了飙升。然而，在外汇市场，美元和瑞士法郎等传统避险货币如预期般升值。