【研报】通信行业·产业追踪（17）：重视云产业链底部复苏机会-210619（47页）.pdf

1、 随着工业控制智能化网联化发展，智能控制器结构及功能逐步复杂化，有望带动智能控制器价格提升，细分行业随5G+物联网兴起需求爆发带动智能控制器量的提升。 下游外包趋势、产业链向中国转移趋势、行业集中度逐步提高趋势推动国内智能控制器龙头超行业速度发展。 下游外包趋势：由于上游芯片技术逐步升级，功能逐步复杂，智能控制器研发成本逐步提升;同品类智能控制器架构共通，外包能够减少重复开发，降低研发成本。 产业链向中国转移趋势：海外巨头在高昂人力成本下优势逐步减弱，对市场反应速度变慢，海外智能控制器巨头及EMS代工厂逐步难以满足市场需求。中国工程师红利优势及本土行业龙头技术积累催生国内智能控制器龙头技术逐步

2、赶超。 行业集中度逐步提高趋势：智能控制器技术含量及附加值逐步提升，随之复杂度提升，低端智能控制器厂商难以满足技术迭代需求，具有核心技术的智能控制器龙头有望提升市占率。 工业互联网赋能传统产业附加值大幅提升。根据赛迪顾问数据，2019年我国工业互联网市场规模达到6109.1亿元，根据中国工业互联网产业经济发展白皮书(2020)，2019年我国工业互联网产业增加值将达到3.41万亿元，其中在第一、第二、第三产业增加值分别为0.049万亿元、1.775万亿元、1.585万亿元，相当于每一份工业互联网方向的营收将带动5份产业增加值。 平台是工业互联网的核心，平台处于规模化扩张的起步阶段，各路企业纷纷

3、布局，尚未出现龙头企业，发展潜力巨大。根据marketsandmarkets数据，预计2023年全球工业互联网平台市场规模将达到138.2亿美元，相对于2019年预估的42.6亿美元，年均复合增长率达到33.4%。在众多参与者中，垂直细分行业龙头企业依托在行业的工业实力和行业经验，针对行业所存在的痛点，提供数字化解决方案，打造垂直行业的工业互联网平台，发展空间较大。 投资建议：重点推荐：【宝信软件】(钢铁生态圈工业互联网龙头);建议关注：【工业富联】(工业互联网平台领军企业)、【中控技术】(工业自动化领军企业)等。工业互联网是宝信软件未来大力拓展和重视的方向，公司自主研发实力强劲，是钢铁行业工业互联网生态圈龙头企业。早在五年前，宝信就成立工业4.0项目部，对工业互联网技术提前布局 ，并于2020年12月发布了自主研发的工业互联网平台xInPlat，以 iPlat和ePlat为两翼;今年年初宝武成立中国宝武工业互联网研究院和中国宝武大数据中心，和宝信联合办公，统筹宝武工业互联网框架设计及前沿技术研发台。工业互联网为公司未来发展开辟了新的成长赛道，打开更加广阔发展空间。