【研报】中国房地产行业市场报告：疫情使租赁与投资需求面临压力但市场已出现复苏迹象[40页].pdf

1、MARKETVIEW 疫情使租赁与投资需求面临压力疫情使租赁与投资需求面临压力 但市场已出现复苏迹象但市场已出现复苏迹象 新冠疫情冲击中国经济新冠疫情冲击中国经济 多项举措助力经济复苏多项举措助力经济复苏 新冠疫情的爆发对一季度中国经济造成显 著冲击。为控制疫情传播， 月下旬及 月 间，中国严格限制人员流动和交通运输， 经济活动被迫停摆。首季中国同比下 降，为年以来首次下滑。 月以来，中央政府陆续出台了一揽子货币 财政举措以对冲经济下行风险。央行通过 逆回购、再贷款和降准等操作累计向市场 注入 万亿资金，并下调一年期贷款市场报 价利率（）个基点。同时，政府通 过减税降费、财政贴息等措施支持抗击

2、疫 情，为企业纾困。 1 中国房地产市场报告 二零二零年第一季度 数据来源：国家统计局，2020年第一季度 图表1：中国房地产开发投资 市场焦点市场焦点 写字楼写字楼 疫情影响下，一季度写字楼市场的供需两端均明 显放缓，18个主要城市录得写字楼新增供应110 万平方米，同比下降52%。商务活动受限、租赁 决策延期使办公需求大幅缩减，季内净吸纳量录 得负43,000平方米，空置率上升至23.4%，但企 业陆续推进复工，租赁活动于三月开始逐渐回暖。 零售物业零售物业 全国18个城市仅有两个新项目在一季度开业，总 面积约16万平方米。随着疫情基本得到控制，零 售市场逐步复苏，截至3月底，全国90%的

3、购物中 心已经恢复营业，客流亦恢复至疫情前50%的水 平。一季度末全国零售物业市场整体空置率上涨 0.5个百分点至6.6%。 工业物流工业物流 受疫情影响，仓库实地带看和谈判过程受阻，一 季度下半季市场活跃度下降，新需求暂缓或延后。 多重影响下，全国16座主要城市的净吸纳量录得 负12.9万平方米。作为民生保障的一环，物流活 动在疫情基本得到控制后率先恢复。尽管租户将 在一段时间内对扩张持观望态度，但世邦魏理仕 预计租赁活动将从二季度开始逐步复苏。 投资市场投资市场 2020年第一季度，国内大宗交易总额为498亿元 人民币，受到新冠疫情对商业活动和经济预期的 短期冲击，交易量环比下跌28%，同

4、比下跌33%。 更为宽松的货币环境和低利率水平有望使境内买 家的投资活动率先复苏。 -6.8% 2020年一季度 4.3% 2020年3月 出口 -6.6% 2020年3月 52.0 2020年3月 社零总额 -15.8 % 2020年3月 *箭头代表同比增速较上期报告变化 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 3 6 9 12 15 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Q1 （人民币万亿元） 房地产开发投资（左） 年度变化率（

5、右） MARKETVIEW 2020，世邦魏理仕| 图表5：进出口贸易 图表4：固定资产投资 图表3：社会消费品零售总额 图表2：国内生产总值（GDP） 2 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 10 20 30 40 50 60 70 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Q1 （人民币万亿元）固定资产投资（左） 同比变化（右） -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 10 20 30 40 50 200

6、3 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Q1 （人民币万亿元） 社会消费品零售总额（左） 同比变化（右） -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 0 20 40 60 80 100 120 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Q1 （人民币万亿元）国内生产总值（左） 同比变化（右） -20% -10% 0%