2021年温控节能设备龙头英维克公司发展趋势分析报告（30页）.pdf

1、拆分业务来看，英维克机房温控节能产品、机柜温控节能产品和轨道交通列车空调 及服务在近几年均有较快提升，客车空调业务略有下降。2020 年公司主营收入中 50.90% 来自机房温控设备，22.20%来自机柜温控设备，16.83%来自轨道交通列车空调业务，5.53% 来自客车空调。英维克子公司上海科泰、深圳科泰在客车空调及轨交空调领域保持优势， 同时上海科泰进一步拓展轨交空调业务，目前已成功进入郑州、无锡和深圳地铁市场， 助力英维克轨道交通业务营收持续增长。从英维克产品的盈利能力来看，2020 年公司产品毛利率和净利率均有小幅下滑， 但总体仍维持稳定。2020 年公司销售毛利率和净利率分别为 32

2、.43%和 10.60%，相比 2019 年分别下滑 2.72 个百分点和 1.14 个百分点，2016 年以来公司销售毛利率和销售净 利率总体维持稳定。拆分产品来看，2020 年英维克机房温控节能产品、机柜温控节能产 品、轨道交通列车空调及服务和客车空调产品毛利率分别为 27.88%、29.16%、 39.60% 和 43.52%。英维克费用控制能力较好，销售和管理费用率呈下降趋势，财务费用率有小幅上升。 2020 年英维克发生销售费用 1.61 亿元，销售费用率为 9.44%，相比于 2019 年末下降 2.04 个百分点;发生管理费用 7755 万元，管理费用率为 4.55%，相比于 2019 年末下降 0.98 个百分点。英维克销售和管理费用率均下降，体现公司费用控制能力较强。2020 年 公司发生财务费用 751 万元，财务费用率为 0.44%，相比于 2019 年末上升 0.41 个百分 点，主要原因是公司 2020 年以来利息收入减少，汇兑损失提升，且上年基数金额较低。