2025年数字经济&计算机行业年度策略：AI、国产替代、智驾多重奏奏响计算机黄金篇章-250106（67页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-01-06 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-16%1%-2%相对收益-12%7%-13%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）337 总市值（亿）42,322 流通市值（亿）36,230 市盈率（倍）128.89 市净率（倍）3.94 成分股总营收（亿）11,812 成分股总净利润（亿）31

2、8 成分股资产负债率（%）42.31 相关报告 抓住市场调整窗口期，布局全年高增长赛道 -20250105 DeepSeek-V3+小米预示国内应用即将迎来爆发-20241229 Table_Author 证券分析师：陈俊如证券分析师：陈俊如 执业证书编号：S0550523100004 13621875259 证券分析师：吴源恒证券分析师：吴源恒 执业证书编号：S0550522100004 15767875282 证券分析师：马宗铠证券分析师：马宗铠 执业证书编号：S0550523080003 18686657725 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 AI、国产替代、国产替代

3、、智驾智驾多多重奏重奏，奏响计算机黄金篇章，奏响计算机黄金篇章-2025 年数字经济年数字经济&计算机行业年度策略计算机行业年度策略 报告摘要：报告摘要：Table_Summary AI+企业服务：企业服务：AI 全面赋能，全面赋能，Agent 繁荣时代开启。繁荣时代开启。AI 全面赋能微软业务，得益于 Microsoft 365 1000 万美元以上的合同数量增长，FY25 Q1 微软订单金额超预期增长了 30%，Azure OpenAI 的使用量在过去六个月中增加了一倍多。人工智能业务正朝着年收入100亿美元的目标前进。CRM全球巨头 Salesforce Agent 进展迅速，Agent

4、force 上线两周签订 200 家客户，并在未来几个季度订单数量有望达到数千个，诸多知名客户采购，并有 ROI 提升标杆案例，2025 有望成为 Agent 应用爆发元年。AI 特征与教育痛点高度契合，应用百舸争流千帆竞发。特征与教育痛点高度契合，应用百舸争流千帆竞发。教育领域“高频次运用”、“个性化需求”的特征与 AIGC 高度契合。得益于用户日常使用率提升、家庭套餐、Duolingo Max 渗透率提升，2024 年 Q3 多邻国日活跃用户和预订量增长均超出预期。佳发教育打造 C 端的 AI 英语学习助手小灵老师，是集口语练习、课程同步和作文批改于一体的英语学习工具，渠道资源丰厚为 C

5、端 AI 产品提供入口优势。世纪天鸿深耕 K12教辅主业，形成区本资源库和校本资源库，打造 AI 数据、内容壁垒，推出“小鸿助教”，满足教师端教案生成、作文批改、总结报告等需求，并有望进一步向学生端和家长端延伸。AI 医疗医疗：AI 医疗医疗发展动力主要源于信息技术的进步、社会医疗需求的发展动力主要源于信息技术的进步、社会医疗需求的增长以及政策的推动。增长以及政策的推动。医疗 AI 在影像处理、诊疗前分诊和诊后管理的应用，不仅能够提升医疗服务的质量和效率，还能够推动医疗服务模式的创新，实现医疗资源的优化配置，为解决医疗资源不足的问题提供了有效的技术支撑。随着 AI 技术的不断进步和应用场景的拓

6、展，预计其在医疗行业的价值将进一步显现，包括但不限于提升医疗服务的一致性、精准性和体验，实现全生命周期的医疗服务体系。信创：财政资金边际改善信创：财政资金边际改善+时间紧迫，国产替代有望加速。时间紧迫，国产替代有望加速。信创随着台账落地、信创中央补贴落地、地方财政资金边际好转，以及信创重视度持续提升，预计 2025 年信创订单有望持续提升、收入进一步实现高速增长。同时，2024 年 Q4 党政及医疗、交通、金融、能源、教育等行业的信创大单持续落地，为 2025 年业绩高增奠定丰厚基石。自动驾驶自动驾驶：行业的竞争格局在行业的竞争格局在 2025 年将继续保持其激烈态势，不过技术年将继续保持其激