2021年银行行业经营状况与未来发展前景分析报告（17页）.pdf

1、2021 年一季度，商业银行口径的净利润同比增长 2.37%，在去年一季度高基数下实现可观增长。我们判断，商业银行全年的净利润将逐季度加速增长，尤其考虑二、三季度基数大幅走低，盈利增速弹性将更可观。盈利加速增长的主要原因在于，今年新生成不良率将明显回落(我们预测全年为 1.84%)，信用成本率将保持低位，同比明显降低，我们预计净利润全年增速回升至 6.10%。关于资产质量，尽管监管层强调今年仍将“保持对于不良资产的高处置力度”，但这并不意味着银行资产质量边际恶化，也不意味着需要大量计提减值。在新生成不良率回落的背景下，大量处置存量的不良贷款，会进一步“净化银行报表”，推升拨备覆盖率，令资产质量

2、指标更健康。我们假设，2021 年新生成不良贷款金额略低于 2020 年，但仍高于 2019 年，同时计提 2.23 万亿信用减值，减值金额高于 2020 年但对应信用成本率(信用减值金额/平均总贷款)降低。在此测算下，商业银行口径的全年净利润有望增长6.10%。2020 年上市银行充分计提信用减值，一季度“拨备反哺利润”特征鲜明。37 家数据完整的上市银行(剔除厦门银行)，2020 年全年信用减值金额 1.53 万亿，同比增长16.6%，对应测算信用成本比率较 2019 年抬升 2BP 至 1.78%(主要系四季度明显回落)。但一季报，国有大行以外的上市银行信用减值计提同比下降8.1%，“减提拨备反哺利润” 的特征鲜明，得益于2020 年拨备计提充分+当前不良新生成情况良好。“全面净化报表”后，上市银行资产质量指标更加健康。2020 年高额处置不良贷款+大幅计息信用减值后，上市银行的不良率较年初下行 3BP，同时关注类贷款比例下行 54BP。这意味着上市银行更真实、更充分暴露了不良，资产质量指标的可信程度大幅提高。此外，在反映风险抵补能力的拨备覆盖率指标上，上市银行较 2019 年末增厚18.64pct 至 281.01%，主要是头部优秀银行进一步“做实资产质量”，风险抵补能力在后疫情时代反而进一步提升。