2021年平安银行打造全球领先智能化零售银行分析报告（15页）.pdf

1、2 疫情不改向好趋势，“新三年”有望实现资产质量和业绩再进阶2020 年新冠疫情对经济及银行业造成重大影响，银行业承担向实体让利的重要责任。在疫情的冲击与流动性宽松的影响下，平安银行业绩增速放缓，净息差有所收窄。下半年经济稳定恢复后，银行业基本面底部位置逐步显现，平安银行第三季度归母净利润环比增长由负转正，拨备计提压力缓解，不良率大幅降低。2020 年作为平安银行新三年战略举措的起步之年，在取得阶段性转型成果的基础上，平安银行有望在未来三年内继续深入推进零售转型，同时对公业务转型取得显著成效，实现业绩的全面修复和增长。2.1 单季度业绩增长由负转正，净息差有望企稳修复2020 年在疫情影响下，

2、平安银行营业收入和归母净利润增速放缓，第三季度归母净利润环比增长由负转正。2020 年上半年，平安银行营业收入 783.28 亿元，同比增速由 2019H1的 18.50%下降至 15.48%，同时主动加大了拨备计提力度，在加大核销的同时，提升拨备覆盖率，导致净利润下降归母净利润增速由 2019H1 的 15.29%降至-11.20%。下半年经济稳定恢复后，截至 2020 年 9 月，平安银行营业收入 1,165.64 亿元，同比增长 13.22%，归母净利润 223.98 亿元，同比下降 5.2%，延续上半年下降趋势，但是从单季度来看，第三季度单季度归母净利润增速由第二季度-35.53%大幅

3、转正至 6.11%，主要受益于拨备计提减少和手续费业务收入占比扩大。让利实体，息差短期下行，生息资产收益率有明显优势。2020 上半年，受国内外疫情冲击影响，在央行货币政策和 LPR 改革的引导推动下，市场资金面持续宽松，平安银行净息差持续收窄，前三季度净息差 2.56%，较第一季度下降 6BP，较年中下降 3BP。对比其他股份行净息差水平，平安银行净息差具有明显优势。进一步从结构上看，资产收益率下降略高于负债成本率下降。具体来看，截至 2020 年 6 月末，公司生息资产收益率较年初下降 27BP至 4.90%，9 月末进一步下降至 4.79%，其中贷款价格下降为主要因素，并且 2020Q3 企业贷款(不含贴现)收益率的同比下降(60BP)高于个人贷款(含信用卡)收益率(35BP);截至 2020 年 6 月末，公司计息负债成本率较年初下降 22BP 至 2.42%，9 月末进一步下降至 2.34%，其中 2020Q3 企业存款和个人存款平均成本率同比下降幅度相当，分别下降 22BP及 21BP。考虑到经济逐步修复但未恢复到疫情前水平，货币政策回归正常化，流动性环境尚不会大幅收紧，平安银行净息差有望逐步企稳修复。