化工行业：化工品价格稳中偏弱推荐周期成长龙头-20200726[15页].pdf

1、 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2020年07月26日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 资料来源：贝格数据 相关报告 1 化工-行业研究周报:国内景气逐步 好转，推荐周期成长龙头 2020-07-19 2 化工-行业研究周报:PVC 树脂糊大 幅上涨，关注周期股估值修复机会 2020-07-14 3 化工-行业研究周

2、报:化工品整体走 势较弱，美国植棉面积减少 2020-07-05 行业走势图 化工品价格稳中偏弱，推荐周期成长龙头 投资观点及建议 本周变化：国内经济数据超预期，3Q外需预计改善油价有望企稳，看好化 工行业。推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头。棉价上涨，纺织 需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，推荐龙头三友化工。6 月至今，VA 生物素VB2先后涨价，新和成VA停产停报，看好维生素板块，推荐新和成， 关注浙江医药，圣达生物和花园生物。国内外农药春耕进入尾声，关注农药 出口市场变化、近期洪水对部分品种供给端冲击，推荐扬农化工。 子行业观点：（1）6 月至今，VA 生物素 VB2 先后涨价，新

3、和成 VA 停产停 报，看好维生素板块，推荐新和成，关注浙江医药，圣达生物和花园生物； （2）国内外农药春耕进入尾声，农药企业生产运营基本恢复正常。关注印 度疫情发展以及其近期农药禁令结果对国内农药出口市场影响。重点推荐一 是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔 化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注 制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车， 疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新 宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期， 推荐万润股份。（5）棉价上涨

4、，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升， 推荐龙头三友化工。（ 6）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结 束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 一周行情速览 基础化工板块较上周上涨 0.48%，沪深 300 指数较上周下跌 0.86%。基础化 工板块跑赢大盘1.35个百分点，涨幅居于所有板块第 11位。据申万分类， 基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯 11.59%，氮肥 5.65%，轮胎 5.21%， 其他纤维4.39%，玻纤2.97%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价上涨1.72%，为41.29美元/桶。我们跟踪的163个化工品中， 4

5、5 个上涨、55 个持平、65 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：丁二烯 （9.09%）、 DMF（7.20%）、弹性体聚醚（4.97%）、软泡聚醚（4.88%）、黄磷 （4.08%）、环氧丙烷（3.90%）、硬泡聚醚（3.70%）、R125（3.57%）、DOP（3.22%）、 DBP（3.20%）等。 化纤：粘胶短纤1.5D报价8300元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价36000 元/吨，维持不变。氨纶 40D 报价 28500 元/吨，维持不变。内盘 PTA 报价 3520元/吨，上涨0.14%。江浙涤纶短纤报价5300元/吨，下跌0.38%。涤纶 POY150D报价4950元/吨，

6、上涨0.61%。腈纶短纤1.5D报价11500元/吨， 维持不变。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1580 元/吨，下跌 2.47%。宏达化工颗粒 55%磷酸一铵报价1950元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸 二铵报价 2075 元/吨，维持不变。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 1820 元/ 吨，维持不变。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价3150元，上涨1.61%。华东草 甘膦报价21750元/吨，维持不变。草铵膦市场价15.0 万元/吨，维持不变。 华东纯吡啶报价17000元/吨，上涨1.49%；吡虫啉市场价95000元/吨，下 跌4.04%。代森锰锌报价19500元/吨