电力设备行业：仓位上升电新板块又见风起-20200726[20页].pdf

1、安信证券ESSENCE SECURITIES2020年07月26日行业专题报告证券研究报号电力设备仓位上升，电新板块又见风起投资评级领先大市-A电新板块Q2基金持仓占比大幅上升。2020年Q2电新板块持仓占比从上维特评级季度的6.88%大涨到9.05%，相较于电新行业市值占A股总市值的比重，电目标价评级首选股票新股持仓依然稳定维持在超配水平；分板块来看，电力设备与工控板块略有601012买入A隆基股份回落，新能源发电、新能源汽车均显著上升。电力设备与工控板块从20年600438通威股份买入-AQ1的1.22%略微下滑至1.06%；新能源发电则从上季度的1.98%攀升至002459晶澳科技买入-

2、A3.22%；新能源汽车从4.23%上升至5.52%。300763锦浪科技买入-A增持-A603806福斯特口持仓公司数量大幅减少，公司集中度激增。2020年Q2基金持仓电新板块300750宁德时代买入-A公司96家，较上季度135家环比减少28.89%。持仓市值为1526亿元，环603659买入-A璞泰来比上涨45.81%。从持仓值前十的公司来看，Q2集中度显著提升，TOP10002812买入-A思捷股份持仓比重占电新行业公司比重为71.92%，高于上季度的57.75%。二季度以002850买入-A科达利600885买入-A宏发股份未疫情带来的负面影响逐渐消退，市场反应呈谨慎乐观，电新板块整

3、体持仓300014亿纬锂能买入-A市值环比上浮，市场资金有向行业龙头汇集的超势。此前受疫情影响较为严300207买入A欣旺达重的新能源车行业缓慢复苏，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪相应增持。600406买入-A国电南瑞002706买入-A良信电器口展望下半年，光伏与电动车景气持续上升。光伏国内与海外需求共振，国601877正泰电器买入-A内装机有望达到45GW，全球装机有望达到120GW。从装机节奏来看，2020年下半年进入需求旺季；需求旺盛叠加供给端产能约束，产业链价格已出现行业表现全线上涨。新能源车长坡厚雪好赛道，国内上半年降幅显著收窄，全年有望电力设备沪深300实现120-130万辆，销量实

4、现同比正增长。欧洲市场上半年表现强劲，罚款9668压力倒通叠加政策利好推动，全年销量有望突破100万辆，YOY+100%。特239斯拉产品力突出得到市场认可，继续引领汽车行业电动化智能化浪潮；在美15%国工厂二季度半关停的情况下，2020Q2交付量达到9.1万辆，仍保持环比AAN1%上涨趋势。2020-03资料米源：Wind资机口投资建议：新能源发电：光伏方面我们建议把握4条主线：1）涨价预期强烈的多晶硅料和玻璃环节，重点推荐通威股份、福莱特，重点关注港股信义%1M12M3M0.95-11.71-24.59相对收益光能和福菜特玻璃；2）竞争格局最好的单品硅片和胶膜环节，重点推荐隆基9.816.

5、95-7.82绝对收益股份和福斯特；3）业绩增速快、估值低的锦浪科技、晶澳科技和阳光电源4）从0到1的HT产业链，重点推荐苏州固得和帝科股份，重点关注迈为邓永康分析师SAC执业证书编号：S1450517050005股份、捷佳伟创和山煤国际。吴用新能源汽车：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电池环节，分桥师SAC执业证书编号：S1450518070003重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、思捷股份、科达利、嘉元科技、当升彭广春报告联系人pengg科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质等；特斯拉产业链相关报告重

6、点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团淡季不淡，硅料涨幅扩大领街涨价周期等。开启2020-07-19珠联壁合进行时电力设备与工控：电力设备重点推荐三条主线：1）国网明确全面开启建设具厂商深层次解析2020-07-12有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程，重点推荐国电南瑞、国网信新能源车观察系列74：持续回暖，低弱通、亿嘉和、溶陵电力、远光软件、威胜信息、金智科技、海兴电力、正泰前行2020-07-11电器、良信电器等；2）特高压领街的电网基建带来2-3年的业绩弹性，重点新能源车观察系列73：经历V形半年，欧洲新能源车迎复苏2020-07-06报告版权属于安信证券股