2021年巴比食品公司布局与全国早餐市场分析报告（26页）.pdf

1、门店数量潜力广阔，预计江浙沪地区门店数具有翻倍空间。截止至 2019 年末，公司已建立 2915 家加盟店与 16 直营店。从分布来看，直营店均位于上海、杭州与南京，而加盟店在华东、华南与华北的门店数量分别为 2589、245 与 81 家。未来，公司将以上海、广州与北京为中心，打造长三角、珠三角及环渤海商业圈，形成主要经济区串联，打造覆盖全国的门店网络。目前，公司最成熟的区域市场为上海，2019 年末拥有 1163 家加盟门店及 11 家直营店，依照 2019 年 2428 万常住人口计算，上海门店密度为 0.48 家/万人。我们通过上海市统计局及大众点评，测算巴比食品各个行政区门店密度，其

2、中最高为闵行区与嘉定区，门店密度分别为 0.70 及 0.69 家/万人。若中性估计巴比未来上海门店密度可提升至约 0.7 家/万人，则上海门店数量预计可达 1700 家。以此为基准，假设江苏与浙江人均 GDP 第一梯队的苏州、南京、无锡、杭州与宁波的门店密度为上海的 50%，其他市场为上海的 30%，测算公司在江浙沪的门店数量潜力为 5000 家以上，较 2019 年具有翻倍空间。3.1.2 小投入、回报快，刚需属性支撑门店盈利稳定稳定的盈利能力与快速的投资回收期支撑加盟及开店的意愿。除 3.1.1 章节提到的巴比品牌背书与效率提升外，加盟商选择巴比的关键在于稳定的盈利模式。在加盟商收入分层

3、抽样的 159 家样本中，平均收入与毛利率分别在 100 万元及 55%水平。受益于刚需属性及快捷便利的早餐服务，公司加盟店的营收规模爬坡较为顺利，据渠道反馈，通常在 2-3 个月的培育期之下，门店收入规模即可达到常态水平。另一方面，门店的运营成本主要集中于人力与租金成本。在人力成本上，门店平均需要 3 名员工，其中核心面点师傅的月薪在6000-8000 元，面点帮工约 4000 元，而收银员约 3000 元。在租金上，门店面积平均为15-20 平米，月度租金约为 7000 元。在考虑水电燃气、管理费及所得税后，门店平均净利率水平为 19-21%。在此基础上，18 万元初始投入的回收期约为 11-13 个月。