【公司研究】联测科技-如何理解联测科技核心竞争力？-210514（21页）.pdf

1、行业巨头奥地利 AVL 公司，是全球最大的动力总成系统开发、模拟和测试服务提供商。2019年 AVL 年营业收入为 19.7 亿欧元，2019 年日本堀场集团的汽车测试系统业务的收入为810 亿日元。按照测算方法一，2019 年全球动力测试市场规模为 93.2 亿美元，AVL 市占率约为 25.8%，日本堀场集团市占率为 8.0%。细分市场里，日本堀场集团预估其汽车排放测试业务在全球占比达 80%，而传动系统测试市场份额为 15%。根据公司招股书行业规模的测算方法，联电科技 2019 年国内市占率约 3%。3. 核心竞争力：研发实力强+绑定大客户+管理能力优3.1. 国内技术领跑者，逐步优化产

2、品性能公司研发投入较大，2017-2020 年公司研发费用率均高于 6%。目前公司拥有发明专利 8 项、实用新型专利 60 项和软件著作权 30 项。公司在发明专利、软件著作权数量等方面位居国内同行前列，仅次于华依科技。经过多年发展，公司已经形成新能源汽车动力系统综合测试技术、新能源汽车整车高动态和能量流测试技术、电力测功器集成测试技术、动力系统快接、快装、磨合测试技术、变速箱测试技术、新型集装箱式试验房测试技术、船舶动力综合测试技术、航空发动机测试的高速水力测功器技术、动力系统功率排放测试分析统一平台软件和测试保障设备集成技术等核心技术。对比国外龙头企业，产品性能优良。国内厂商相比国外，在硬件和软件两方面均有不足之处，但在新能源汽车领域，公司产品最高转速达到 20000 转/分，与国外龙头公司相当;在航空领域，公司的航空用水力测功器在主要指标最大功率、最高转速方面接近国际领先公司同等规格的产品，公司作为该领域的新进入者，虽有劣势，但随着不断开发完善测试控制系统，未来有望缩小与国外龙头企业的差距。