【研报】银行业财富管理行业系列专题：美国大型银行财富管理借鉴-210509（35页）.pdf

1、美国大型银行财富管理经验借鉴财富管理业务最核心的衡量指标是 AUM，因此我们首先需要明确我国和美国商业银行 AUM(Assets Under Management)统计口径的差距。美国商业银行AUM 一般指的是由银行进行投资管理，银行按资产市值的一定比例或约定方式收取资产管理费的资产。而银行销售其他金融机构的资管产品(如保险、基金、信托计划等)和股票、债券等，若只收取销售佣金，并不控制投资方向，银行一般将其归为经纪业务，则不统计在银行的 AUM 之内，统计在客户总资产(Client Balances or Client Assets)指标内。美国商业银行客户总资产主要包括 AUM 和经纪资产，

2、有的银行客户总资产还包括存款、托管资产等(各银行名称和口径不完全一致)。国内银行的 AUM 则一般包含了表内外所有客户总资产，基本相当于国外银行的客户总资产。财富管理业务，特别是私人银行，对商业银行财富管理品牌口碑与客户积累需求较高，因此大型商业银行在财富管理业务上具有一定的优势。由于花旗集团将财富管理业务融合在全球消费者银行板块，并未单独披露财富管理经营数据，因此我们主要分析摩根大通、美国银行和富国银行财富管理业务。在详细解析三大行财富管理业务之前，我们首先对三大行财富管理规模、财富管理板块对公司业绩贡献等数据做一个比较，以简单了解三大行财富管理业务发展态势。摩根大通 AUM 和客户总资产规模最大，产品体系以主动管理投资组合为主，资产配置能力是其核心优势之一。富国银行经纪资产比重较大，营销能力是其核心优势之一。美国银行产品结构则相对均衡，近年来主动管理产品比重处于提升通道。2020 年末摩根大通、美国银行和富国银行财富管理部门客户总资产分别是 3.65 万亿美元、3.35 万亿美元和 2.01 万亿美元，其中 AUM 分别是 2.72万亿美元、1.41 万美元和 0.60 万亿美元，AUM 占客户总资产的比重分别是