【公司研究】荣盛石化-一期业绩兑现二期将进一步拓宽上升通道-210415（17页）.pdf

1、原油环节，公司可以依托舟山优异的深水港条件，大型油轮直接靠岸装卸，降低运输成本。炼油方面，浙石化作为国内唯一4000万吨/年一体化规划、分期实施的大型炼化项目，具有加工原油适应性强、技术先进可靠、多产化工品等多方面优势，公司可以充分发挥完整一体化产业链优势、规模优势持续获得相对行业平均的超额收益。另外，公司全资子公司中金石化通过外购燃料油、石脑油生产 PX，较早打通PX-PTA生产路径。中金石化年产约160万吨对二甲苯、20万吨间二甲苯(世界单套产能最大)、50万吨纯苯和110万吨化工轻油。成品油销售环节，公司既与浙江能源集团合资成立浙江石油股份有限公司，保障了国内公司成品油的销售，又在202

2、1年第一批拿到 200万吨成品油及39万吨低硫船燃出口指标，在国内成品油已经过剩的局面下积极发展成品油出口业务。化工品销售方面，公司地处国内化工品市场核心，市场需求旺盛。PTA方面，公司与恒逸石化合资成立浙江逸盛、逸盛大化、海南逸盛等逸盛系公司，三家公司 PTA产能分别为540万吨/年、600万吨/年和210万吨/年，总产能达到 1350万吨/年，其中公司权益产能 576 万吨/年。规划在建逸盛新材料600万吨/年PTA项目，公司权益产能300万吨/年。规划项目完全投产后公司PTA 权益产能将达到876万吨/年。聚酯是公司传统强项，目前荣盛聚酯及纺丝、加弹项目的生产规模、原料单耗及产品质量均处于国内同行的前列，综合能耗处于行业先进水平。萧山本部拥有聚酯产能 110万吨，涤丝FDY50万吨、DTY40万吨、配套POY30万吨。此外， 2018年浙石化和德美化工合资成立德荣化工，以对浙石化乙烯裂解C5和裂解C9进行深加工，生产得到包括间戊二烯树脂，氢化 DCPD树脂、DCPD热聚树脂、工业双环戊二烯、工业异戊二烯等多种精细化工产品。2019年浙石化和 BP签署合作备忘录计划以50:50的比例建设年产100万吨的醋酸厂，醋酸既可以作为PTA生产的原料，也可以可用于制备油漆、粘合剂和溶剂等。