【研报】银行行业《系统重要性银行附加监管规定》点评：如何影响资本工具供应、资产结构调整？-210404（15页）.pdf

1、在策略下风险资产仅需压降 900 亿即可达到目标，沿着策略 3 的思路，在结构调整的同时考虑外部资本补充。我们安排对公贷款降 1000亿、个人贷款增 800 亿，贴现票据增 400 亿，这样贷款风险资产压降400 亿，投资风险资产压降 500 亿，仍全部由企业债满足。这种调整策略下利息收入减少 27 亿，净息差仅下降 3BP。1) 为满足资本约束要求，部分中小银行资产扩张或受到影响。由以上策略可以看出，在其他条件不变的情况下，附加资本要求直接抑制了资产规模扩张。尤其是对于信贷、企业债投资等高权重资产，承担的资本成本较多，未来的增速可能受到更强化的约束。2) 对银行净息差影响较小，未来可能加剧分

2、化。以上前三种策略均基于较严格的假设，且为不考虑其他因素的静态测算，实际上随着利润的留存以及外部融资的推进，银行可能不必进行这样的资产安排。但即使在这样严格的假设下，银行净息差约下降 7-15BP，仍保持在 2%以上。如果考虑外部融资，仅考虑可转债发行时部分计入权益的情况，经测算净息差仅下降 3BP，总体不会产生大的影响。但随着资本约束下的资产结构调整，未来银行的净息差可能会加剧分化。3)长期来看势必引导银行加快轻资本转型。附加资本要求相当于额外给银行附加了一块儿监管成本，轻型化的银行腾挪空间大，资产安排的机动性强，未来抢占市场更有优势。总的来说，银行会更加注重轻资本项目的发展，比如利率债投资、ABS 投资、个人按揭贷款、小微贷款等。管控表内外资本的低效、无效占用，比如加大对非生息资产等清理。同时，以 RAROC 导向衡量资本使用效率的管理机制将更加重要。4)提升盈利能力是关键，加强资本补充做配合。核心一级资本补充的渠道很有限，未来银行会更多的依靠利润留存的内源补充，这就要求其强化资产定价水平、做好负债成本管控、积极拓展中间收入。融资方面，可转债的发行、非公开股票发行增资可能会加快提上日程。同时也可能对分红策略产生一定影响。